证券交易知识-第5部分

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属于一个政府管制较严的行业，现在整体获得高于社会平均利润率。


（3）选择获得能力强的股票
股民在选股时，应注意公司的获利能力，特别是公司的主营业务。尤其是那些从事多元化经营的公司，其主营业务获利能力如何。
因此，选股时，要重视历史上以来的经营业绩，特别是其主营业务。不选那些今天要投资这个，明天又要投资那个，主业不突出的股票。

（4）选择优良型的股票
股民在进行长线投资时，应选择那些蓝筹股，即在同业中处于举足轻重地位的股票。这些公司经营完善、资金雄厚、收益率高，处于龙头地位。
首先，在现代经济中，只有达到规模经济的企业才具有较强的竞争能力及抗风险的能力。其次，龙头企业更易于得到国家的政策扶持，并可在企业兼并浪潮中快速扩张。再次，为振兴民族工业，在面对外国企业竞争时，政府无疑会扶持那些行业龙头，给他们政策，给他们注资，以与外国企业抗衡。如四川长虹、青岛海尔、青岛啤酒等。　

第三章　股票交易的价值分析
第一节　宏观经济环境分析
宏观经济环境分析是指对影响股市及其价格变动的各种宏观因素进行分析，　这些因素包括：利率、汇率、货币供给量、国内外重大政治事件、国家重大经济政策、国家对股市的调控政策、其他资本市场的状况。

1、利率：利率和股票价格成相反关系。
　　　　　　当利率上升时，市场资金趋于紧张，公司的筹资成本增加，盈利相对减少；另一方面，利率上升后，人们倾向于选择银行存款或购买国债，这就使得投入股市中的资金减少。这两方面的影响都会促使股票的价格下跌。
　　　　　反之，当利率下降时，股票的价格将上升。例如，1993年5月15日和7月11日，中国人民银行两度提高利率，上证指数也由1000余点跌至300余点，跌幅达60％以上，入市者损失惨重。1996年5月1日和8月23日，中国人民银行两度降低利率，结果股市“牛气冲天”。

2、汇率：由于本国货币的升值有利于进口，不利于出口；本国货币的贬值不利于出口，不利于进口，因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：
　（1）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料不依赖于进口，则当本国货币升值时，将不利于公司产品的销售，而公司的原料成本不变。因此，公司的盈利下降，股票价格下跌。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格上升。
　　（2）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原材料依赖于进口，则当本国货币升值时，对

公司的销售影响不大，而公司的原材料成本下降。因此，公司的盈利上升，股票价格上升。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格下跌。　　
　　　（3）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原材料不依赖于进口，则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大，此时股票价格基本保持不变。
　　　（4）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料大部分依赖于进口，则汇率的变化，使公司的盈利基本保持不变，股票价格也基本不变。
　　　

3、货币供给量：
　　　货币供给量是国家货币政策的重要工具，它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金联系在一起。当国家增加货币供给量时，是国家实施宽纵货币政策的标志，通常会带动股价的上升。相反，当国家减少货币供给量时，将带来股价的下跌。
4、国内外重大政治事件：
　　　　国内外重大政治事件的发生会使相关公司的股票价格上升或下跌。投资者预测到这种事件将要以生时，应果断地买进或卖出相关公司的股票。如外交关系的改善会使相关跨国公司的股价上升，投资者应在外交关系改善前，不失时机地买进相关跨国公司的股票。战争会使军需工业繁荣

投资者应不失时机地买进军需公司的股票。
　　　　　　此外，国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股票价格产生重大影响。
　　　　　比如1992年的邓小平视察南方重要谈话后，促使中国股市进入新一轮牛市。从1992年11月至1993年2月的60余个交易日里，上证综合指数从386点北到1558点，深圳综合指数从160点涨到368点。
5、国家重大经济政策：
　　　国家重点扶持和发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利的影响而下降。如，国家对交通运输、水电、煤气等公用事业的产品和劳务进行限价，将会直接影响


公用事业公司的盈利，并使这类公司的股票价格下跌。

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