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一生的理财计划-第3部分
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示捅匦敫卟拍芪蹲收摺Ｈ艄郝蛘氖找媛适�5％，购买股票的预期收益率也是5％，那么人们就不会去买股票，因为股票的风险大于国债。除非股票能够提供高于国债的回报率，比如可能会得到20％的回报，人们才有可能去购买股票。
利息
利率（interest rate）是资金的使用价格，是资金的借入者（债务人）为在一定时期内使用资金而支付给借出者的一种利益补偿。由债权人让度给债务人使用的初始资金称为本金。债务人为使用本金而付出的代价是利息，通常表示为单位时间内（多以年计）一定本金的百分比。利率一般有单利与复利之分。单利指以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金滚动计算下期利息。你今天存到银行1000元，10年后能得到多少本息呢？假定年存款利率是3％，则10年后的本息和是：1000×（1 3％×10）=1300元。
第11节：一生的理财计划（11）
复利经过一定时间（通常为1年）将所生利息加入本金，逐年滚动计算利息的方法。
例如你还是存入银行1000元，若按照复利方法计算，10年后的本息和是多少呢？按照公式，本息和（F）=P（1 r）n=1000（1 3％）10＝1343？9元
按照单利还是复利计算，在长期存款中的效果会有很大的差别。如果你现在已经30岁了，正在考虑60岁退休后的养老问题，你打算每个月从你的收入中拿出300元进行投资，一直持续到你60岁退休。如果这300元是存入银行，假定30年零存整取的利率是12％，不考虑其他，单利计算的结果是：
3600×（1＋12％）×30＝120960元
如果按照复利计算：300×（1＋1％）360＋300×（1＋1％）360－1＋……＝1048489？24元，相当于单利法的8？7倍。因此，在回报率一定的前提下，采用单利还是复利，对于最后的结果有很大的影响。
投资实务中有一个很有趣的问题：在利率给定的情况下，一笔投资需要多长时间才能翻倍。所谓的“七十二法则”就是“以1％的复利来计息，经过七十二年以后，你的本金就会变成原来的一倍”。这个公式好用的地方在于它能以一推十，例如：利用年报酬率为5％的投资工具，经过约14？4年（72÷5）本金就变成一倍；利用报酬率12％的投资工具，则仅需六年左右（72÷12），就会让一块钱变成二块钱。
因此，如果今天你手中有100万元，运用了报酬率为15％的投资工具，你便可以很快知道，经过约4？8年，你的100万元就会变成200万元。
同样的道理，若是你希望在十年内将50万元变成100万元，就该找到报酬率至少在7？2％以上的投资工具来帮助你达到目标；想在七年后本金加倍，投资率就应至少为10？3％才行。
虽然利用七十二法则不像查表计算那么精确，但也已经十分接近了。因此如果你手中少了一份复利表时，记住简单的七十二法则，或许能够帮你不少的忙。使投资翻倍的时间长度利率（％）七十二律准确值41817？67514？414？2161211？9710？2910？24899？01107？27？271266？121844？19 现值与贴现
一个简单的利息问题包括以下四个基本量：你初始投资了多少钱、你投资时间的长度、投资的回报率、投资结束你获得了多少本息和。众所周知，一年后的一元钱和现在的一元钱，其价值是不同的。一年后的一元钱价值较低，而现在的一元钱可以存入银行，等一年后可以获得超过一元的偿付。下面我们介绍现值和终值的计算：
1？复利终值和现值的计算
假设利率为5％，你准备拿出1万元进行投资，一年后，你将得到10500元。10500元就是投资结束时获得的价值，被称为终值。
利息收入：（10000×5％）＝500
本金投入：（10000×1）＝10000
全部收入：10500
算式为：10500=10000×（1 5％）
假设利率为5％，你想保证自己通过一年的投资得到10万元，那么你的投资在当前应该为95238？1元。这95238？1元就是必须投入的初始资金价值，它被称为现值，即100000=95238？1×（1 5％）。
假设年利率为12％，今天投入5000元，6年后你将获得多少钱？用单利计算的结果怎样？复利计算的结果怎样？
用复利计算是：5000×（1 r）t=5000×（1 12％）6=9869？11元
用单利计算是：5000×（1 t×r）=5000×（1 6×12％）=8600元
复利和单利计算之间的差异为：9869？11…8600=1269？11元
例如：假设你三年后需要2万元来支付读研究生的学费，投资收益率是8％，今天你需要拿出多少钱来投资？
已知终值（2万）、利率（8％）、投资时间（3年），那么现值是：
20000=现值×（1 8％）3
现值=20000÷（1 8％）3=15876？64元
例如：假设你现在21岁，每年收益率10％，要想在65岁时成为百万富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？
1000000=PV×（1 10％）44
PV=1000000÷（1 10％）44=15091
第12节：一生的理财计划（12）
当然，我们忽略了税负和其他因素，但是现在你需要的是筹集15091元！案例1
富兰克林死于1790年。他在自己的遗嘱中写道，他将分别向波士顿和费城捐赠1000元，捐款将于他死后200年赠出。1990年时，付给费城的捐款已经变成200万，而给波士顿的已达到450万。请问两者的年投资回报率各为多少？
对于费城的年回报率，有以下算式：
1000=2000000÷（1 r）200
（1 r）200=2000？00
r=3？87％？
同理我们可以得到波士顿的年投资回报率为4？3％？2？年金终值和现值的计算
如果你采用分期付款方式购买一台电视机，期限36个月，每月月底支付400元，年利率为7％，那么你能购买一台价值多少钱的电视机呢？
PV=4000？07÷121…1（1 0？07÷12）36=12954？59元
如果你想买一辆价值25000元的二手车，首付10％，其余部分银行按12％的年利率给你贷款60个月，你的月供是多少？
你借贷的总额是90％×25000=22500，这是贷款的现值，月利率为1％，连续计复利60次：
22500=C×｛1…[；1÷（1 1％）60＇｝÷1％
=C×｛1…0？55045｝÷1％
=C×44？955
C=22500÷44？955=500？50元（每月）
例如你今后3年的学费是每年20000元，每年年底支付。你今天将一笔钱存入年复利率为8％的银行账户，这笔钱应该是多少才能正好支付你今后三年的学费？
PV=20000÷（1 8％） 20000÷（1 8％）2 20000÷（1 8％）3
=18518？52 17146？77 15876？65
=51541？94元
例如你现在已经40岁“高龄”了，才想起考虑养老问题，也想在65岁时成为百万富翁。如果你的投资年复利率为10％，从现在（年底）开始每年投资一笔等额款，直至65岁。这笔等额款为多少？
100万元=C×[；（1 10％）25…1＇÷10％
C=1000000÷98？34706=10168？07元
如果你的投资年复利率为20％，这笔等额款为
100万元=C×[；（1 20％）25…1＇÷20％
C=1000000÷471？9811=2118？73元
第二节你到底能够承担多少风险
本节关于风险承受能力和风险承受度的讨论参见：《FQ理财专家》，林一鸣著，香港经要文化出版有限公司，2003年3月。
若一项行为可以有多种不同的结果而不可以事前预测，即存在风险。你的收入每月1000元，还要养活妻小，你能够进行股票或者地产投资吗？你把辛辛苦苦积攒的小金库投到了股票上，你能够容忍你的股票跌到多少？是10％还是可以血本无归？每个人或家庭承受风险的程度不同，这取决于你的年龄、家庭状况、职业、性别等。
影响投资风险承受度的因素
1？年龄
如果我们把一生中可用来投资的钱分为两部分：一部分是过去的储蓄，另一部分是未来的储蓄，以40年工作期作为累积储蓄的年限。年龄愈大者，过去储蓄的部分越大，未来的储蓄部分越小。过去的储蓄累积为现在的资产，是现在承受风险的部位；未来的储蓄可当作现在的资产的价值折现后往下摊平的本钱。
刚踏入社会的年轻人，过去的储蓄少，表示现在承受风险的部位低；未来的储蓄部分大，表示可往下摊平的本钱多，因此可以承担较高的风险。而将要退休的年长者，承担风险的部位低，无法承担高风险。因此，退休理财以固定利息或保本型投资工具为主，不宜承担太高风险。
年龄与投资股票比例：以100岁为人的一生来计算，30岁可以将70％的钱用于投资股票，30％的钱用于存款；而到50岁可以将50％的钱投资于股票，50％用于存款。
冒险型投资者可以在原有比率的基础上再加上20％；
积极型投资者可以在原有比率的基础上再加上10％；
保守型投资者可以在原有比率的基础上再减去20％；
消极型投资者可以在原有比率的基础上再减去10％；
稳健者则维持在原有比率不变。
如20岁的积极型投资者可以将90％的钱投资于股票，80岁的保守型投资者的资产应该100％放在银行里。2？资金需要动用的时间
第四部分
第13节：一生的理财计划（13）
资金需要动用的时间离现在越远，愈能承担高风险；若短期内就要使用的钱，则不宜做高风险的投资。经济周期波动、利率的复利效果等因素只有在长期的投资中才能产生大的效果，而对短期投资的意义不大。
（1）理财目标的弹性
理财目标的弹性愈大，可承担的风险也越高。若理财目标时间短且完全无弹性，则保本保息应是最佳选择。例如将风险高、收益大的投资项目所得用于旅游计划，若成功，就好好旅游一下；若失败，最多不去旅游。弹性比较大，容易承受较高风险。
（2）投资人主观风险偏好
每个人的冒险性格天生就有高低之分，可以承受风险的程度也不一样。“手中有股票，心中无股价”是极高的修养。
风险承受度也可以从两个角度去考查：
风险承受能力个人或家庭可以承受风险的能力，这与年龄、性别、家庭状况等有关。如一个结婚的人以及有孩子的家庭，风险承受能力会比单身的人低。
风险承受态度你是怎样看待风险的，属于冒险型的、积极型的、稳健型的？中性的还是保守型？不同风险类型的人在进行投资的时候选择的投资组合会有很大差异。例如保守型的人可能把钱全存到银行，而冒险型的人可能将大部分积蓄都投放在股票上。
和信企业集团是台湾排名前5位的大集团，由和信企业集团会长辜振甫和台湾信托董事长辜濂松领军。外界总想知道这叔侄俩究竟谁比较有钱。有钱与否其实与个性有很大关系。辜振甫属于慢郎中型，而辜濂松属于急惊风型。辜振甫的长子——台湾人寿总经理辜启允非常了解他们，他说：“钱放进辜振甫的口袋就出不来了，但是放进辜濂松的口袋就会不见了。”因为辜振甫赚的钱都存到银行，而辜濂松赚到的钱都拿出来投资。结果是：虽然两个人年龄相差17岁，但是侄子辜濂松的资产却遥遥领先于其叔辜振甫。因此一生能积累多少钱，不是取决于你赚了多少钱，而是你如何去理财。 风险承受能力测验
这是香港中文大学财务系研制的一个测验题：
1？你的年龄为
A？25岁或以下；B？26岁到35岁；C？36岁到45岁；
D？46岁到55岁；E？56岁到65岁；F？66岁或以上。
2？你的婚姻状况
A？单身；B？已婚；C？离婚。
3？你有多少个孩子
A？没有；B？一个；C？两个；D？三个；E？四个以上。
4？你的教育程度
A？小学；B？中学；C？专科或中专；D？大学或以上。5？若把你所有的流动资产加起来（银行存款、股票、债券、基金等），减去未来一年内的非定期性开支（例如结婚、买车等），约等于你每月薪金的多少倍？
A？20倍以上；B？15？1到20倍；C？10？1到15倍；
D？5？1到10倍；E？2？1到5倍；F？2倍以下。｜奇…_…书^_^网｜
6？你估计五年后的收入会较现在增长多少？
A？50％以上；B？30？1％到50％；C？20？1％到30％；
D？10？1％到20％；E？0？1％到10％；F？收入不变或下降。
7？你平均每月的支出占收入多少？
A？100％以上；B？80？1％到100％；C？60？1％到80％；
D？40？1％到60％；E？20？1％到40％；F？20％以下。ABCDEF11486420212063179420402465151296306181410520702481218专家分析：
81分或以上：由于你没有多少财务上的负担，可以很轻松地接受高于一般的风险，以赚取较高的回报。
61～80分：你只有少量财务上的负担，能够接受较高水平的风险，对于比平均风险略高的投资项目均可以接受。
41～60分：你接受风险的能力属于一般水平，可以接受普通程度的风险。
21～40分：由于你个人负担较一般人为重，故此接受风险的能力亦属于偏低，不可接受太高风险的投资项目。
20分以下：你接受风险的能力属于极低水平。因为你拥有沉重的负担，投资组合中应取向低风险型投资项目。
风险承受态度测验
1？某大企业想邀请你任职公司部门主管，薪金比现在高20％，但你对此行业一无所知，阁下是否考虑接受这个职位？
第14节：一生的理财计划（14）
A？不用想便立即接受；B？接受职位，但却担心自己未必能应对挑战；C？不会接受；D？不肯定。
2？你独自到国外旅行，刚巧碰到一个十字路口，你会选择冒险试行其中一条路线，还是向其他人问路？
A？自己冒险试行；B？向他人问路。
3？你去看魔术表演，魔术师邀请观众上台参与表演，你会否立刻上台？
A？会；B？不会；C？视情况而定。
4？你认为买期指会比买股票更容易获取利润：
A？绝对是；B？可能是；C？可能不是；D？一定不是；E？不肯定。
5？若你需要把大量现金整天携带在身的话，你是否会感到非常焦虑：
A？非常焦虑；B？会有点焦虑；C？完全不会焦虑。
6？你于上星期用50元购入一只股票，该股票现在升到60元，而根据预测，该只股票下周有一半的机会升到70元，另一半机会跌到50元，你现在会：
A？立即卖出；B？继续持有；C？不知道。
7？同样的情况，你于上周用50元购买的股票现在已经跌到40元，而你估计该只股票有一半的机会于下周回升到50元，另一半机会继续下跌到30元，你现在会：
A？即刻卖出；B？继续持有；C？不知道。
8？当你作出投资决定时，以下哪一个因素最为重要？
A？保本；B？稳定增长；C？抗通胀；D？短期获利；E？获取高回报。
9？哪一个因素最不重要？
A？保本；B？稳定增长；C？抗通胀；D？短期获利；E？获取高回报。ABCDEF11511062110311054752035037601377014780371013997420专家分析：
81分或以上：你是一位冒险型投资者，对任何有赚钱机会的项目都会勇于参与，喜欢追寻冒险的刺激感。
61～80分：你是一个进取型投资者，对自己的投资项目有信心，能够接受较高水平的风险。
41～60分：你是一个稳健型投资者，愿意接受一般程度的风险，目的是获取稳健的收益。
21～40分：你是一个保守型的投资者，忍受风险的程度比一般人低，投资时不愿意碰运气，也不愿意冒风险。
20分以下：你是一位无风险型投资者，不愿意接受任何风险，愿意做无风险的投资。
风险承受能力与态度的相互配合
不知你是否是一个爱冒风险或是可以冒险的人？你可以用下面的公式进行计算。
分数=风险承受态度…风险承受能力
高于21分或以上：你风险承受的态度比你风险承受的能力高，说明你虽然敢于冒险，但最好做好风险管理，或投资一些低风险的产品。
高于6分到20分：你风险承受的态度比你接受风险的能力略高，应该增加一些低风险的投资。
相差5分以内：两者基本吻合，保持现有组合。
低于6分到20分：你风险承受的态度较能力略低，事实上你有颇强的承受风险的能力，可以在组合中增加一些风险较高的投资，以获得更好的回报。
低于21分或以下：态度和能力之间有很大的差别，你心理上不愿意接受风险，会错过不少的投资机会，你应该增加一些高风险的投资。张先生是一名律师，40岁，已婚，且有一个孩子，是一个中产阶级。张先生爱冒风险，在他的投资组合中，拥有市值70万元的股票，30万元的股票型基金，另外有数万元的银行存款。张先生应该如何设计自己的投资组合呢？
根据张先生的个人资料，电脑评估的结果是：
风险承受能力：46分——稳健型投资者；
风险承受度：70分——进取型投资者。
两者相差较大，应该调整战略。在投资组合中增加低风险的投资，比如：购买国债20万元、债券型或货币型基金20万元、定期存款15万元、活期存款5万元、股票型基金20万元、保险10万元、股票10万元。
李先生是一位大学教授，手头现在有50万元的现金，打算进行为期一年的投资，他打算从以下投资中选择一项：
1？银行定期存款，年利率1？5％；
2？购买国债，年利率2？5％；
3？一年期100％的保本基金，根据基金公司以往的业绩估计，可能5％的机会获得20％的回报，25％的机会获得5％的回报，70％的机会是保本。
第15节：一生的理财计划（15）
哪项投资更好？
保本基金的预期回报率=20％×5％ 5％×25％ 0％×70％=2？25％
所以，购买国债最合算。
1？你对金钱的欲望有多强烈？
你向朋友要了一株树苗，种在花园里，在你想象中，它在几年后会长成什么样子？
A？开花绚丽的树；B？结满果实的树；C？茂盛挺拔的树；D？枯死了。
答案：
A？重视美形、美感，属于唯美派。清心寡欲，不贪婪，对家财多不大在意。
B？物欲熏心，是现实主义者。爱生财，无长远计划，善于抢短线，谋取眼前利益。
C？稳健、扎实，是理想派。稳扎稳打，计划周详，不冒险，不躁进，不做寅吃卯粮的事。
D？凭直觉行动，不请教，不磋商，好一意孤行。对金钱的欲望很强烈，但不知努力，只做一日暴富的美梦。2？你会成为大富翁吗？
你期盼已久的新房要装修了，你会在哪一部分投入最多？
A？淋浴室的浴缸、马桶；B？卧室的床；C？客厅的沙发、开关；
D？厨房和梳理间。
答案：
A？你是那种最有可能成为大富翁的人，尽管你看起来一点也不像大富翁，你的财运不错，总能找到赚钱的门道。
B？你有上流社会的品位，天生好命。即便你成不了大富翁，也是衣食无忧。
C？你要学会把握你天生的财富运，不过可别一直偷懒，放弃进财的机会。
D？你看起来很像大富翁，可惜偏偏不是，但改变一下你的工作态度，也可能会有转机。
第三节生命周期与理财规划
人生不同阶段的理财方法
每个人的际遇不同，人生目标也有很大的差别。在我们离开学校走上社会以前大多是依靠父母供养，虽然有些年轻人也许有一定的收入，但是父母的供养还是我们主要的收入来源。但从学校毕业以后的人生，可以分为五个阶段：
1？事业起步者；2？新婚人士；3？为人父母；4？事业有成；5？准备退休。
为什么我们要分析人生不同的阶段，作为我们理财规划的依据呢？因为每个人的风险承受能力与人生阶段密切相关，而且资产负债水平也与人生阶段有密切关系。表2…1可以看到每个人生阶段的不同特征。
表2…1人生不同阶段的特点
人生阶段 年龄范围 特征
事业起步者20—25刚参加工作，收入不高，但没有财务和家庭负担，可承受较大风险。
新婚人士26—35经济上会以家庭为中心，稳定为主，财务开支变大，例如买车、购房等。
为人父母30—40孩子成为生活的重要部分，开支大增，要建立教育基金，考虑未来的教育开支。
事业有成40—50事业达到高峰，人生进入稳定阶段，累积的财富投入到稳定增长的项目中。
准备退休50—60集中准备退休生活，累积足够的退休金以安享晚年。
1？第一阶段——事业起步者
虽然离开学校已有些日子了，但对当时的生活仍然十分向往，那时轻松自如，无忧无虑，我们是父母辛勤赚钱的消费者，真的像花公款一样潇洒！但是一毕业，情况完全转变，人生掀开新的一页。收入不高，负担也不多，工资升幅快。这一阶段，我们鼓励你早储蓄，可考虑每月定期储蓄一笔资金，养成定期储蓄的好习惯。
不少年轻人有个错误观念，认为自己年轻，可以投资冒险，亏了可以从头再来。我们奉劝你不要投机过度，不要抱着“不成功，便成仁”的态度，端正自己的投资态度；分散风险，适当投资；多阅读有关投资的书籍，丰富自己的投资知识；总结投资经验，才能成为成功的投资者。
消费时不要图虚荣，刻意追求名牌。及时行乐，将来如何生活？难道要当孤独的老太婆？还是收垃圾的穷老头？
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