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把脉证券市场:股市的逻辑-第7部分
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と灰孜被岫杂诠墒械慕灰坠嬖蜃髁诵矶嘈薷摹Ｕ庑┬鹿嬖蚨运煜さ牟僮鞣绞接辛酥疃嘞拗疲顾慕灰赘永阎刂亍５�1931年底，他财产的一半不见了。到1933年，剩下的另一半也不见了。
1934年的时候，利弗莫尔已成为了一名醉鬼。人们经常看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。穷困潦倒的他在1934年3月4日，申请破产。经过清理，利弗莫尔欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有184美元。
利弗莫尔的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了四处透风的公寓。高级轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都已烟消云散。
1940年，利弗莫尔出版了《怎样做股市生意》一书。这本书出得太晚了。当他一帆风顺的时候，这本书肯定会大卖。可是，现在，却没有什么人买。因为，世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他又借了很多钱，欠下了一屁股的债。这本书的出版成为他人生的最后一场惨败。这年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找利弗莫尔逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来，在大街上转悠着。望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。”
利弗莫尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。
他留下的遗书里写道：“我的一生是一场失败。”
利弗莫尔成为一个悲剧英雄。
说利弗莫尔是一个英雄，是因为他曾经无比辉煌，一度创造了一个属于他的时代。说利弗莫尔是一个悲剧，又是因为他曾八次破产又八次复起、却最终难逃惨败的命运。
股市就是这么大起大落，即使英雄如利弗莫尔，也难逃深套的陷阱。股市就是这么套你没商量。
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解套五法（1）
解套是套牢者最关心的话题，解决的办法有很多，最重要的技巧有五条，分别是：斩仓、换股、做空、日内T＋0、摊平。
1斩仓
斩仓的意思是及时卖出亏损的股票，壮士断腕，当断则断。丢车才能保帅。股票市场里最不缺乏的机会，对于股民来说，最缺乏的却是资金。只要有钱，就会发现机会。机会好的时候就介入，机会不好的时候，赶快撤出，为什么要和大势较劲呢？
炒股的目的是让你的钱保值、增值。首先是保值，然后才能谈得上增值。“保住”是基础，“增值”是关键。有保才有增。巧妇难为无米之炊，再牛的神人，炒股也是要有资本的，没有资本，拿什么去炒？最好是拿着大笔的钱在等机会，不要拿着钱在没有机会的市场里硬撑，否则就会有机会的时候却没有了钱。只要能保证资金不受大的损失，股市中永远有无数的机会可以再赚回来。
2换股
手中的股票被套牢后，很多股民喜欢一条道走到黑，咬定青山不放松。这样做完全没有必要，有时候不妨换个思路，换只股票，可能就会豁然开朗。换股的时候可以这样操作，如果持有的股票属于弱势板块，那么把弱势板块换成强势板块。如果持有的股票已经是强势板块，而你的股票却只是强势板块中的三线股甚至垃圾股，那么不妨把它们换成该板块中的龙头股。
一般而言，强势板块与弱势板块相比，上涨的时间更长，上涨幅度更大，下跌的时候往往也会先止跌。同一板块中的龙头股和二三线股相比，龙头股上涨时间更长，涨幅更多，处于熊市时的下跌时间更短。举个例子：在2005年到2007年的大牛市中，房地产板块的上涨从2005年7月22日开始，到2007年9月7日结束，整体涨幅为857％；纺织板块的上涨从2005年12月6日开始，到2007年9月3日结束，整体涨幅为456％，房地产板块的上涨时间比纺织板块长，上涨幅度也远远超过纺织板块。在房地产板块中，万科早在2003年1月7日就已创出了熊市的最低点，在2007年11月1日达到牛市的最高点，涨幅为2864％；而天房发展在2005年7月22日的时候才创出熊市低点，在2007年6月22日达到牛市的最高点，涨幅为1312％，房地产龙头股万科A的涨幅远远高于天房发展。知识链接：前复权与后复权
可能很多朋友会觉得奇怪，为什么在股票行情软件里，查找万科A和天房发展的历史价格资料时，发现万科A2003年1月7日的价格为899元，2007年11月1日的价格为4078元，涨幅仅为35373％，涨幅并没有这么笔者说的那么大。天房发展的涨幅也有类似的情况，这是为什么呢？这里涉及对一个股市常识“复权”的理解。
复权中的“权”指的是投资者应该享受的权益。股份公司在结束了一年的经营后，通常会将赢利的一部分作为股息发放给股东，发放的形式主要有现金和股票两种。股息的发放相当于把钱从左口袋移到右口袋，股息发放后的股票的价格是要做相应调整的，即股利＋股利发放后股票的价格股利发放前股票的价格。以现金红利为例，某股票股息登记日的收盘价是5元，每股送红利现金05元，则其次日股价为505＝45（元）。以股票红利为例，某股票股息登记日的收盘价是10元，现在10送10发放股利，相当于每一股送一股，则其次日股价为10÷（1＋1）＝5（元）。如上所述，股票发放红利时，股价做出的相应调整称为除权（送股时称除权）或除息（送现金时称除息）。
解套五法（2）
股票行情软件里，通常只会显示除权除息后的价格。在计算股票投资收益的时候，应把除权除息的因素考虑进去，否则是不科学的。如：原来10元的股票，十送十之后为5元，但因为股票数量有增加，所以实际还是相当于10元。将股价进行权息的还原，按照股票的实际涨跌绘制价格走势图，这样的过程就叫做复权，复权可以使股票价格还原真实的变化情况，使股价走势保持连续性。复权分两种，第一种：向前复权，就是保持现有价位不变，将以前的价格按现有价格进行相应的复权处理。第二种：向后复权，就是保持先前的价格不变，而将以后的价格增加。
在股票行情软件中，复权的操作可以这样进行。在股票的K线图中，点击右键，就会出现“复权处理”这个选项，把鼠标移上去，会出现“前复权”或“后复权”选项，读者们可以根据自己的需要自行选择。值得注意的是，如果在经过了复权后，股价无变化，则说明这只股票历史上没有分过红送过息。在上面的例子中，同样是经过了2001年6月到2005年6月的大熊市，如果你不幸被套，而你手中的股票却恰好是纺织股，那么不妨在2005年6月的时候把纺织股换成地产股。如果你持有的已经是地产，却是类似于天房发展这样的房地产三线股，那么不妨把天房发展换成万科A。这样你可以早日解套，甚至还能在接下来的牛市中止亏为赢，获得巨大的收益。
3做空
很多人信奉不熟不做，炒股喜欢只炒一只或者那么两三只股票，别的股票压根不碰。这是什么道理呢？这是因为在长时间的接触中，他们已经熟悉了这只股票的几乎所有特点，已摸清了这只股票的基本规律。那么对于只炒一两只股票的朋友来说，如果他的股票被套，而他又不想操作别的股票，那么他就可以采用做空的方法。在股票下跌趋势已非常明显的时候先卖出，等到行情好转的时候，再买回来。这样可以用相同的钱买到更多的股票，同时也可以实现早日解套。“牛市挣钱，熊市挣股”说的就是这个道理。知识链接：看多与看空，做多与做空
“多”和“空”是一对相对的概念，是股市术语。“多”可以理解成上涨，“空”可以理解成下跌。
看多：对某只股票看好，认为它会上涨。
看空：对某只股票不看好，认为它会下跌。
做多：看好股票未来的上涨前景而买入，持有等待上涨获利。
做空：认为某一股票未来会下跌，在当前价位卖出你拥有的股票，股价跌到一定程度时再买回来，你可以获得相同数量的股票和与中间差价相等的现金，这个差价就是你的利润。举个例子，股票A现在价格10元，你手上有1000股，你认为这只股票近期会跌，所以你现在先卖出，总共获得10000元现金。3个月后，股价变成5元，此时你再买回来1000股，100005×10005000（元）。你现在获得了与之前相同数量的股票和5000元现金。4日内T＋0
中国内地股市目前实行的是当日买进股票，第二个交易日才允许卖出的T＋1交易制度。这里的T指当天，＋1的意思是隔一天。
T＋0交易制度，上海证券交易所A股市场1992年5月21日至1994年12月31日期间实行过；深圳证券交易所A股市场在1993年11月22日至1994年12月31日期间也实行过。T＋0交易制度意味着一天之内可以对某只股票进行无数次的买入和卖出，股票的价格波动比较大，投机性较强，因此已被停止。目前，中国内地证券市场中，T＋0制度在权证、债券和期货中还存在。
解套五法（3）
虽然按照现有制度内地股票不能做T＋0，但被套的股票却能“变相”实现。即可以在当天的高点先卖出，然后在当天的低点再买回来，这样可以实现日内T＋0交易。日内T＋0存在着较大的弊端：（1）一天之内的高低点难于把握，搞不好会弄巧成拙；（2）日内T＋0要先卖出，再买入，这意味着当天的高点要在当天的低点之前出现才会有赢利，否则，日内T＋0就是无意义的举动。但一日内，股票的价格怎么可能会那么凑巧就前高后低呢？所以，日内T＋0仅适用短线高手，普通股民要慎用。
5摊平
摊平的做法是这样：被套牢的股票，在价格低到自己认为合适的时候，再追加资金，以降低被套牢的股票的平均价格，以期望早日解套的操作方法。
摊平是一种比较被动的解套方法。股市的底部研判，从有股市以来一直都是不解之谜。既然难以判断底部，那么后续资金的继续入场，则往往意味着新一次被套的开始。摊平是对前一次错误买入行为的弥补，它本身就不应该再成为第二次错误的开始。既然错误已经酿成，那么较佳的选择应该是节约弹药、保存实力、以备再战，而不是贸然出击。所以，后续资金的入场往往会成为错误。利用摊平这个技巧来解套要慎用。
以上说的是解套技巧，比技巧更好的是策略。策略属于战略层面，技巧属于战术层面。在股市中，策略代表大局观。当大局已定的时候，得胜的概率会大大增加。技巧是股票操作的定式。每一种技巧都有优有劣，环境不同，个人的性格不同，在技巧使用上都会有很大差异，技巧的使用是有局限的。因此，策略更重要。
下面说说操作策略方面的解套方法：牛市解套法和熊市解套法。
6牛熊市的解套
从操作策略的角度来说，最重要的就是要分清楚大势，看懂大趋势究竟是什么，是牛市还是熊市？离开这个前提，谈如何解套，往往不会有太大的意义。
牛市最好的解套方法是持有。牛市的总体趋势是上涨。在牛市没有结束之前，任何的卖出行为都是错误的。但有时候，牛市里又会存在暂时下跌的价格回调现象。短时间内涨速太快，上涨的时间太长，上涨的幅度过大，都有可能引发回调。牛市里的回调，是由于短线资金需要获利了结，或者大机构需要调仓（更换所持有股票的种类和数量）。牛市里的回调是暂时的，是正常现象和自然行为，这是以退为进，是“预先取之，必先予之”。
牛市的主题就是上涨，因此不存在股票被套一说。牛市里所有被套的股票都是暂时的，都会被未来的行情所解套。所以，对于牛市里被暂时套住的股票来说，最好的解套方法就是持有。
熊市最好的解套方法是卖出。熊市里捂住亏损的股票不放是最致命的错误。熊市的总体趋势是下跌。在熊市没有结束之前，任何的卖出行为都是正确的。“熊不言底”，有时候，你觉得熊市可能已经见底了，然后匆忙加仓，但过一段时间，你就可能会发现一个令你瞠目结舌的低价。比如中国石油上市后的开盘价是486元，随后熊市开始，中国石油的价格也一路走低。在它下跌过程中，其价格一度在四个价位上出现过稳定的趋势，分别是2008年1月份的30元附近、2008年3月份的22元附近、2008年4月到5月的18元附近、2008年6月到7月的15元附近。在这四个价位上任何一个价位卖出都是正确的，因为中国石油最后在2008年9月18日创出了这轮熊市的最低价格991元。同时，在这四个价位上的任何价位加仓，都会是错误的，因为至少到2009年的最后一个交易日，其收盘价都没有回到上述所说四个价位最终的那个15元，其收盘价仅为1438元。所以，在趋势没有逆转前，熊市里没有最低，只有更低。因此，熊市里最好的解套方法是卖出。
有人可能会问，股票解套的操作技巧和操作策略是冲突的吗？答案是否定的。操作技巧和操作策略是可以配合使用的。操作策略是纲，是总体思路，操作技巧是目，是灵活应用。股票要解套，首先要分清楚大势，然后再运用。牛市里，总体的解套思路是持有。那么就可以多采用以“买入”为主的操作技巧，比如“摊平”就是一种比较好的牛市解套技巧。熊市里，总体的解套思路是卖出。那么就可以多采用以“卖出”为主的操作策略，“摊平”这种技巧不适合在熊市使用。“斩仓”、“做空”这两种技巧在熊市里比较好的解套技巧。而“换股”这种解套技巧在牛市、熊市都比较适合使用。“日内T＋0”这个解套技巧，掌握的难度很大，非短线高手者勿用。
还有人可能会问，这些操作方法，我要熟练掌握还是有难度，有没有一劳永逸的解套方法呢？
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永不套牢
一劳永逸的解套方法是有的，这就是永远“不要被套牢”。根本就没有被套，何谈解套一说呢？
如何才能不被套牢？这需要把握两个东西，第一是严守纪律，第二是调整心态。
严守纪律就是说炒股要按照预先制订的操作方法去操作，按照预先准备的操作计划去执行。如何制订一个相对较好的操作计划，我们这本书在后面的章节中会提到。事实上，几乎所有人在股票操作过程中都是会有一个计划的。有时候，这个计划只会在你的潜意识中出现。例如，在买股票前，你可能会想：这只股票挣个10％我就走；这只股票到8块钱应该差不多了，我也别多贪，到时候就出货；这只股票如果赔了5毛钱，我就跑。或者在股票的操作过程中，当发现股市行情不好时，你可能又会想：这只股票能反弹个一两块我就出了；不能再等了，如果跌到12块，说什么也得卖。虽然只是只言片语，但也是计划，也是你需要严守的纪律。既然定下了规矩，为什么后来又不执行了呢？不严守纪律的结果往往就成为套牢的开始。所以，股市中应该管好资金，严守纪律，这是不被套牢的第一个要点。
不被套牢的第二个要点是把握心态。把握心态就是说要想炒股制胜，不被套牢，就“应该依据股市大势来进行理性操作，而不是依据是否亏损来进行感性操作”。总看到有多股民这样炒股：挣点小钱就觉得赚了，转身就跑，亏了钱却不能忍受，死扛到底。这种心态需要调整。不要和市场趋势抗争，亏钱之后，是否应该“死扛”，不应该由自己的情感来决定。不应该把亏钱当作不能忍受的事情，而应该把做错趋势当作不能忍受的事情。炒股要想挣钱，要想不被套，必须得先过自己的心态这一关，不要亏了钱就心态失衡。亏钱之后，是否应该持有股票应该由市场趋势说了算，而不是由个人情感说了算。亏钱之后，应睁大眼睛，仔细分辨，市场是牛市还是熊市，如果是牛市，即使亏了很多也可以“死扛”；如果是熊市，即使亏得少也不该持有。这就是“永不套牢”的心态调整法。
利弗莫尔之所以会成为悲剧英雄，原因就在于心态上的失衡。对于失败，利弗莫尔并不是没有经历过，他曾经有过八次惨败。但他每次都能很快重新崛起，这是什么原因呢？原因就在于他很快调整好了心态，重新积聚起了力量。但最后的这次失败，利弗莫尔却没有重新崛起，我想心态上的失衡，心理上被套牢可能是使他“英雄不再”的根本原因。第一，多次反复失败即使是钢铁我想也会崩溃，尤其是最后一次，他那时已经拥有了连美国政府都要为之色变的力量，这是一次使他从最高点重重摔落的最惨痛失败。第二，妻子的离开，使他失去了重新复起的精神力量，失去了精神依托。第三，1929～1932年的大熊市使美国元气大伤，随后而来的第二次世界大战是雪上加霜，延缓了美国经济的复苏过程。美国的股票指数过了很长时间才重新回到原来的高点，有人戏言22岁的错误，需要到47岁才能弥补。长时间的熊市消磨了利弗莫尔的斗志。以上三个因素可能是利弗莫尔最终心态崩盘，难以崛起的根本原因。
当然，如果普通人真的遭到利弗莫尔那么多的巨大打击和严重摧残，我想心态也是很难恢复平静的。但是，我们仅仅是普通人，所以只要别玩命似的把所有资产都押到股市上，不要抵押房产、甚至去借高利贷炒股，我想这种心态的失衡是可以调整的。
万一心态真调整不好怎么办？暂时先离开这个市场一段时间，出去玩一下，旅游可能是最好的选择。工商银行的一位姓张的大客户经理在2005年到2007年的这段大牛市当中，他在股市中投入了很多钱。但他投入股市的钱与股市的上涨却是成反比的，2007年股市顶点的时候，他几乎投入了自己所有的积蓄，甚至还借了点钱，结果2008年他大赔，300多万剩下不到100万。连他自己都不禁感叹：“当股市在低点的时候，我没有钱；当我有钱的时候，股市却在高位。如果股市在低位的时候，我有钱该多好；如果6000点的时候，我没有投入那么多钱该多好；……”生活中没有那么多的如果，股票市场上更不会有，股市上有的只是永远的涨涨跌跌，起起落落和难以预测。
三个月后的一天，我又看到了姓张的这位大客房经理。他都快让我认不出来了，头发剃成了短短的板寸，容光焕发，自信满满，举手投足间透露出一种从容镇定的气质和难以表达的信心。他说：“前两天我休年假，和媳妇出去玩了一趟。当看到大海的时候，连心情都仿佛变得宽广和舒畅起来。然后，我就悟出了一些道理。”“什么道理？”我追问道。“输了钱没什么可怕，不能输了心态！”他答道。“没错，”我眼睛一亮，那个昔日自信的他又回来了，“保持这样的心态，你会挣大钱的！”他赞同地看着我，微笑不语。
严守纪律说的是资金管理，调整心态说的是心理管理。
管好资金，严守纪律；管好情绪，调整心态，这就是永不套牢的奥秘，这就是股市制胜的真实逻辑。
股市解套有上中下三策。上策：不被套牢，严守纪律，调整心态。中策：运用策略，牛市持有，熊市卖出。下策：使用技巧，斩仓、换股、做空、日内T＋0、摊平。
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新闻中有黄金屋：资金与股票的博弈
国家政策那么多，看起来令人头大，如何才能简化？其实，在股票市场中就只有两个东西：一个是钱，一个是股票。谁强听谁的。如果钱变多股票变少、数量不再增加，或股票盈利能力得到改善，那么股票将上涨；如果钱变少股票变多，或股票盈利能力被削弱，那么股票将下跌。所有的国家政策，反映到股市上，就是改变了资金与股票的力量对比。
新闻链接
中国人民银行发布公告称：中国自当日起，实行有管理的浮动汇率制
北京时间2005年7月21日19：00，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
具体措施有三项，一是人民币对美元汇率升值2％到811元的水平；二是人民币不再盯住美元，改为参考一篮子货币汇率水平进行调整；三是中心汇率以前日收盘价为基础。央行允许人民币在央行设定每日固定汇率上下03％间波动。
这篇新闻意味着：11年来，被视为“天经地义”的美元兑人民币1∶82765的比价，从2005年7月21日被人民银行主动颠覆，人民币汇率从此实行浮动制。我认为，股市可能真的要起一轮大行情了。
后来，局势的发展也印证了我的判断。
2006年1月6日，大盘突破1200点。
2006年5月9日，大盘突破1500点。
2006年11月20日，大盘突破2000点。
2007年2月16日，大盘突破3000点。
2007年5月17日，大盘突破4000点。
2007年8月23日，大盘突破5000点。
2007年10月15日，大盘突破6000点。
2007年10月16日，大盘达到本轮牛市终点612404点。
可见，新闻和股票密切相关，往往暗含着股市变化的深刻道理，新闻里有股市的逻辑，新闻
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