炒股的智慧-第11部分

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歌唱家、王院士，他们　都是人所共知的知名人物。股票在一星期内由　8　元升到　15　元。这时“一灵散”　
成为大家谈论　的焦点。炒股票的不拥有永生股简直就被认为跟不上潮流。“一灵散”成为送礼佳品。永生
股票升到　30　元。
两个月后赵主席宣布：欧、美、日本已开始考虑“一灵散”专利，永生集团准备在全世界开　设分公
司，将“一灵散”这一将造福人类的发明推向全球。永生股票狂升到　80　元。虽然有报　道说赵主席不断
将自己的股票脱手，但他说是为“一灵散”走向全球准备资金。　著名的股票评论家古博士在电视发表
看法：永生股票有升值到　1000　元的潜力，他看好后市。　这时人人都争当永生集团的股东，股价升到　200　
元。
看到永生集团的“一灵散”有如此强的吸引力，永进集团宣布推出“二味膏”　。它通过七位生　物化
学教授的多年研究，具有减缓细胞衰老的功能。永进集团的股价攀升。永发集团宣布推　出能提高智商、
增强记忆的“三仙素”。电视里有林同学为证。林同学考了三年大学不取，自　从和了“三仙素”，一击就
中，现在交通大学就读。永发集团的股价大涨。
有一天，专利局突然宣布“一灵散”的专利暂不批准，因为科学证据不足。这时永生股票已　升到　400　
元，消息见报当天，股价由　400　元跌到　300　元！但赵主席随即宣布：公司已准备提　供新的材料给专利
局，这些材料准确元误地证实了“一灵散”的功效。股价由　300　元升回　320　元。又过了一个星期，永生
集团的黄技术员在报上指出“一灵散”是用永生集团后山的草及树根加白糖熬出来的，什么科学根据尽是
骗人。赵主席随即指控黄技术员因要求加薪未遂，肆意诬告。但大家心中开始怀疑，永生股票跌到　150　元。
又过三天，股票报的记者登出一张五位老乡拉风箱吹煤炉的照片。照片中一口大锅上浮着几　节树根。照
片上说明这是记者昨日偷进永生集团“一灵散”生产车间用长镜头拍摄的，似乎　黄技术员的指控属实。
永生股票狂跌到　10　元。永进、永发的股票也都跌到历史最低点。一星　期后，永生股票被停牌，公安局
以欺诈罪拘捕赵主席。。　不要以为同样的故事不会发生在现实生活中。
这个故事的原型脱胎自　30　年代上海滩名人黄楚九及他的杰作“艾罗补脑汁”　。黄楚九原是默默无
名的中医，他用几味中药制了糖浆，利用当时国人的崇洋媚外心理，请了三位洋混混，说是艾罗博士的发
明，功能补脑提神。几年之间，靠他一流的推销手法，居然使“艾罗补脑汁”风行大江南北。他自己也就
从穷小子升格为“慈善家”。老一辈的上海人都应熟悉他的故事。
作为股票炒手，我们无从追究一灵散的真假，或许是真的也说不定，重要的是怎样炒永生集团的股票？　
当股票从　5　元》10　元》20　元时，股票的价格和交易量应有什么样的特点？当股票从　400　元跌到　300　元
进提供了炒手们什么信号？请复习一下第三章第二节“抓住正常运动中的股票”那一段。如果你能在　20　元
入股，300　元时离场，那你已基本掌握了炒股的艺术。如果重复也是教育的一种的话，让我们重复一下索
罗斯赚钱的秘诀作为这章的结尾：“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实
的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出
游戏。”　


《炒股的智慧》
第八章和炒手们谈谈天

直到有一天，你能凭直觉抓住临界点，凭直觉地运用本书所讲的所有规则，不再怀疑有无违反这、违
反那，你就从有招的新手进步成了无招的高手。你已知道你为什么能赚到钱，你已有一套行动计划去重复
赚钱的经历，你也清楚为什么会亏钱，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理负担。因为你知道亏掉的钱
很快就能赚回来，到了这个地步，你知道你已能够以炒股为生了。
第一节学股的四个阶段
在我学股的历程中，我最希望的是知道我已经学到什么地步。当我达到什么地步的时候，才可以认
为已经毕业。当然，毕业并不表示已成为专家，但起码它表示我已拥有足够的知识在这行生存。就数学
而言，小学的内容从加减开始，中学的数学包括几何代数。你很清楚你的数学知识已经达到了几年级的
水平。学股有没有这样的级别之分呢？答案是”有”。我在这里就以自己的学股历程谈谈学股经过的阶段，
你可以参照我的描述，估计一下自己现在处于什么阶段。这些阶段的划分并不严格，很多时是互相交错的。
如果人性共通的话，我学股的历程应该和你十分相似。
蛮干阶段第一阶段可以称蛮干阶段。
这段的特点是自己没有什么主意，买时不知为何买股票，卖时也不知为何卖。买卖的决定完全由他人
或自己的一时冲动所左右。比如某某股评家推荐买这只股票，他认为这只股票最少还会升10　点等等。
卖时也没有章法，觉得有钱赚就可以卖了。在这时期是决不何止损的。我有位亲戚，他从未炒过股票，
有一天他听我卖了两只亏钱的股票，立即就指出我的过错：”　亏钱的股票怎么能卖？最少要等到升回有钱
赚时才可以脱手。亏钱的股票快快卖掉，赚钱的股票不何卖，要等到跌回亏钱后才卖，你怎么可能从股
市赚到钱？”这段话大概说出了新股民的心声。这本书读到这里，读者也应能明白为何带有这样心态的股
民不可能在股市不断赚到钱。新股民有两个显著的特点：一，不贪；二，不怕。“不贪”：他们只要有一点
利润就赶快卖股获利。”我昨天10　元价进了500　股，今天升到11　元，赶快卖掉，500　块钱能买不少菜
呢。”只要股票的价钱升到他们的买价之上，身上的每根神经都在喊：”卖！卖！卖！”生怕明天跌回来怎
么办？他们不贪，满足于赚小钱。“不怕”：假如不幸10　元一股进的股票跌到9　元怎么办？答案是：”　
真倒楣，被套牢了，等到反弹再说。”套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。”亏钱时他们不怕，他们
决不愿亏小钱。挺令人遗憾的是，就我的观察，80　％以上的股民都无法从这个阶段毕业。问问你自己有这
样的心态吗？如果有的话，你学股的道路还很漫长。你还处在原始阶段。
摸索阶段
我自己在蛮干阶段大约待了半年，幸运的是，我居然在这阶段赚到钱，使我对自己的悟性有极大的信
心。或许这就是初始者的好运。这段时间我开始大量阅读有关炒股的书籍。我知道这样蛮干是不对的，我
开始试验”截短亏损，让利润奔跑”。
首先我学习止损，我首先给自己定个规矩，只要股票从我的买价跌1　美元，我就卖掉，以后这样的
损失积累成很大的数目，股票常常一碰我的止损价就回弹，我便傻乎乎地不断止损，小损终于加成大损。
我明白1　美元的止损不对，我便开始把止损点放大，由1　美元加到10　％，最后加到20　％。这段时间持
续了两三年。结果还是不行。举例说，30　美元的股票，我将止损点定在27　美元，股票升到35　元，我
就将止损点定在31。50　美元。实验的结果，我买卖的次数少了，但我常常是亏钱时在27　美元卖股，赚钱
在31。50　美元出场。这样亏时亏3　美元，赚时只有1。5　美元，算算总账，还是亏钱。情况并不完全
如此。当股价从30　美元跌到28　美元时，我总是把止损点下移，有时移到26　或25　美元。我给自己定10　
％的止损，在实际中的损失常超出10　％的数目。我知道这样做不对，但我忍不住。我怕股价一碰到27　美
元就反弹。这样的事情发生过很多次。当股票升时，我通常没有困难在进价之上卖股。如35　美元的股
票跌到32　美元，我不会将31。50　美元的止损价往下移，因为我已有1。5　美元的利润。最惨的是这段时
间，我试过专用基础分析来炒股，研究股票的盈利及公司资产值，研究成本收益比率，你想得到的指标我
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《炒股的智慧》
全试过。结果还是不赚钱。我试过用技术分析来炒股，找最低点，找最高点，结果不断以”止损”收场。
止损，止损，止损，我不断止损，就是看不到盈利。止损把我止怕了。我还试过各种电脑的计算指标，如
平均线、威廉％、MACD　等等，没有一样有效。结果总是不断地在止损。好不容易偶尔赚次钱，也常因
为止损点定的太低，没赚多少。这段时间我不仅将蛮干阶段幸运地赚到的钱全赔了进去，还亏了一些老本。
就是说我不仅白干了三年，还亏了本。别忘了，这段时间我是专职炒股，我把读到的、想像到的各种炒股
方式全试过，就是赚不到钱。我也将华尔街的各种各样的家训读到能倒背的地步，在实际中似乎它们完全
无效。你可以想像我是多么的彷徨。
我对炒股失去了信心，我决定试试自己在期货上的运气。我开始炒卖黄金、白银、外币、黄豆、石
油、小麦。那些在炒股中学到的规矩似乎也完全无效。期货的人为操纵更厉害，我只是亏钱亏得更快。
这时我的第一位女儿来到人间，我感觉身上的责任重大。我真正地开始考虑是不是应该放弃了，该转行
了！如果付不起日后女儿上学的学费，我怎么向她交待？花了近四年的时间，什么也没有得到，亏了
老本，换来一大堆经验。如果离行另谋他就，这些经验一钱不值，你可以想像我是多不甘心。期货炒卖
是极特殊的行业，它不注重基础分析，你说日元或黄豆应定什么价？它极其注重技术分析，其中特别重
要的是走势和阻力线及支撑线的要领。把这些概念放回股票，我突然感觉股票运动其实有迹可循！我突
然间觉得有灵光在脑海中闪耀。
让我先在这里停一下。因为上述的阶段可以称为学股的摸索阶段。你如果还处在蛮干阶段，这本书讲
的一切对你可能太深，你还不明白我在讲什么。你如果正在摸索阶段，你开始明白这本书。
摸索阶段的特点是你已多多少少明白炒股的行规。你知道要止损，要让利润奔跑，但你还不清楚止损
应怎么止。你用10　％或20％　等机械的方法定止损点。有时你能办到，有时你又想方法不去止损。让利润
奔跑时你不知应让它跑多远，你不知怎么判定获利点。各种各样炒股的规则有时有效，有时无效，你还
不知怎样有选择地应用它们。看到蛮干的炒手，你已知道他们在蛮干，你知道不能那么干。你自己有时
赚到钱，有时亏了钱，但你还不明白为何亏钱，也不清楚怎么赚到了钱。你还没有有系统的买点和卖点，
这只股的成本收益比率很低了，那只股的红利比较高，张证券行推荐这只股，李股评人看好那只股，你还
在用自己的直觉加上”应该不会错”的理由来买卖股票。这些描述合适你吗？如果对的话，你还在摸索
阶段。
体验风险阶段
摸索阶段的下一步是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的。遗憾的是，体验风险阶段的你常
要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。只有在亏钱亏得吃不下、睡
不着的时候，你才会真正地反思炒股为什么会有这些行规。也就是在这个时候，行规的意思变得很清楚。
有了这个经历，再去读读第三章第二节”资金管理（怎样在股市下注）”的内容，你就真正明白我在谈什
么了。我每次赚了大钱，随即常常来一次亏大钱，因为每次赚了大钱，都让我自己觉得自己”懂了”。这
样的经历重复了好多次。这或许就如同游泳一样，淹死的都是”自己觉得”会游泳的人。那些知道自己不
会游泳或真正知道怎样游泳的人通常不会淹死。如果亏大钱的经历发生在你的蛮干阶段，我对你深表同情。
但如果你确确实实有了几年的炒股经验，对研究股票及其运动规律下过苦功，这时亏大钱常常是你大成之
前的最后考验，请千万不要放弃！那些著名的炒股名家，在他们成”家”之前通常都有一次甚至几次的破
产经历。其中包括本书中提到的利物莫和巴鲁克。在忍无可忍的时候，请再忍一忍。回到我的故事。我炒
股的最大挫折，就发生在”有灵光在我脑海闪耀”之后。四年多，我白干了，股市对我而言成了”没钱人
学到很多经验”的地方。我不知多想快快地捞上一笔。其间有两个星期，我亏掉53000　美元。挫折不在
金钱的数目，而在这次亏钱是完全不应该的。按我的规则，我会亏掉4000　美元左右，那是我止损的极限。
但我注下的太大，又不肯及时止损。我犯了不该犯的错误。我用希望取代了分析。我自以为懂股票了，其
实还不全懂。
随后一个月，我开始整理自己的思路，总结五年来的经验及教训，综合我这些年来的广泛阅读，结
果就是这本书所说的一切。这两年，我完全按照这本书所说的原理照办，每年的回报率都超过100　％。需
要说明的是：这样的回报是在极小的风险下取得的。日后是否还能持续这样的回报，我不知道，但我知道
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我已定出了可行的炒股计划，只要按这个计划做，我久赌必赢。区别只在赢多赢少，那同运气有些关系。
久赌必赢阶段
现在我们谈炒股的最后阶段，久赌必赢阶段。
一个可行的计划，不能凭空想像，它必须有理有据。“理”就是数学的概率，如果你每次下注的赢面
超过50％　，而且你只下本金的小部分，不会为几次坏运气就剃光头，从长期而言你是胜定了。道理和开
赌场一样。“据”在于你知道怎样找临界点，在长期的观察和实践过程中，你知道这些点是出入场的关键
点，在这些点操作，你的赢面超出50％　，再加上应用“截短亏损，让利润奔跑”的原则，赢时赢大的，
亏时亏小的，你的获胜概率其实远远超出了50％　。到久赌必赢阶段，你不应对亏钱和赚钱有任何情绪
上的波动。你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分，你对赚钱也不再喜悦，你知道这是必然结果。
你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，做正确的事情。你知道利润会随之而来。
有些人认为股票的运动是可以预知的，有些说是不可以预知的。这两点都不对，股票游戏是概率的
游戏，没有百分之百这回事。只有随着经验的增加，你才可能将预测股票运动的正确率从50％　提高到60％　、
70％　。就算你能有70％　的正确率，若不遵循“截短亏损，让利润奔跑”的原则，到头来可能还是白忙一
场。
到这个地步，你不再执着成本收益比率或红利之类死的东西，你在用概率考虑问题。股票的大市怎么
样？如果大市好，你买股的获胜概率增加了。股票的成本收益比率或红利怎么样？如果有吸引力的话，你
的获胜概率增加了。这只股票本身的走势怎么样？如果正处在升势，你买股的获胜概率增加了。这只股
票的运动用你的经验判定是否正常？是的话，你的获胜概率增加了。还有其它许多考虑的因素，你都试
着用概率来评估它们的功用。你知道股票运动在短期必受大户的影响。某著名股评人极力推荐某只股，你
可以看看这只股票的技术图形，如果股票刚突破好的买入临界点，在此之前有被人暗中囤积的迹象，你可
以怀疑该股评人可能和某大户联手，想推高股价，但现在只是推高的开始，你买入应还有段升高的路好走，
获胜概率较大。如果这只股票已暴升了很多，股评人还来这一手，则大约是在找最后的傻瓜，你此时买股
就没有什么赢面。同样的“好消息”，你已知道怎样分析及判断，你不再迷信“权威”。
这时候你已知道你为什么能赚到钱，你已有一套行动计划去重复赚钱的经历，你也清楚为什么会亏
钱，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理负担。因为你知道亏掉的钱很快就能赚回来，到了这个地步，
你知道你已能够以炒股为生了。你会不会就此发大财，那要看运气。第七章“抓住大机会”讲述了这样的
机会及怎样抓住它。这样的机会可遇不可求，结果只有由上帝决定。祝你好运，也希望你祝我好运。
炒股的知识是否到此为止？答案自然是“否”。炒家利物莫说他炒股四十年，每天都能从股市学到新
东西。华尔街有个说法：“你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年，你的经验将
极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你退休的时候，定然是极其富有的人。”　
每个循环，炒股人的规则还是那些，但你对这些规则会有更深的体会。你会找到更多的例外，你会
区分在不同的环境怎样实施不同的规则。
我在这里粗略地将学股分成蛮干阶段、摸索阶段、体验风险阶段和久赌必赢阶段。不算我业余炒股的
经验，这四个阶段花了我近六年的时间。我研究过很多炒家的传记，他们的描述各有不同，但经历是相
似的。能到久赌必赢的阶段是学炒股的里程碑。到了这个阶段，你就能在这行待下去，等待大机会。假
如运气好，被你抓到几个大机会，你便从炒手升格为炒家。你可以就我的描述估计一下自己现在处于
什么阶段，还要多久才能毕业。你如果有一定的悟性及对人性的认识，克服人性中的弱点不需花很多时
间，因为你很清楚什么是需要做到的，你只要尽力照做就可以了。最花时间的是怎么学着找临界点。每
个人对风险的承受力都不一样，找到的临界点也不一样。你必须综合考虑股价、交易量、走势、新闻、
大市、公司盈利、产品等因素。
我希望我能更详细地解释怎样寻找临界点及应怎样在临界点附近操作，但这实在是一门艺术，只可意
会，难以言传。而且没有放之四海人人都适合的做法。我给你指了方向，你可以就这个方向摸着石头过河。
寻找临界点没有捷径，只有实验、失败、再实验，无数次地循环往复。直到有一天，你能凭直觉抓住临界
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《炒股的智慧》
点，凭直觉地运用本书所讲的所有规则，不再怀疑有无违反这、违反那，你就从有招的新手进步成了无
招的高手。
第二节回答几个问题
在结束之前，让我试着回答几个读者可能有的问题。你怎么会想到写这本书？答：1998　年2　月，我
回老家福州。八年没回去过了，老家变了样！我亲眼目睹了中国的炒股热。遗憾的是，我见到的股民几
乎全在蛮干。这时我就想，如果我能将自己的经验写出来，会不会受到这些股民的欢迎？我的一些好友
及家人也鼓励我试着把经验总结一下。
我读到的很多炒股书都将摊平法当成“解套”良方，但你极力反对，到底是谁错了？答：我一直
强调，炒股没有绝对的对或错，但就这点，我可有以下两个说法：一，这些书的作者大约自己没怎么炒
过股。他们可能靠教别人炒股为生。二，他们可能在抄来抄去的时候抄错了，把基金错抄成股票。基金
虽然是用来买股票的，但通常都是买很多种股票，分散了风险，由此基金基本上跟大市起落。而股市是
整个国民经济的晴雨表，只要国家没有政治和经济的动荡，它的大趋势肯定向上。你如果购买基金，用
不着去选什么进出点，你准备长期持有。在这种情况下，摊平法适用。个别股票的起伏是很大的。你敢
向下摊平，那是因为你没有死过。给我印象很深的是我们交大的前辈校友王安博士。我在读大学的时候，
王安电脑在美国风生水起，大有取代IBM　的架式。我们都为有这样一位学长为荣。按今天的话说，王
安电脑是当年的“绩优股”、“强势股”。曾几何时，王安电脑已关门大吉！今天王安电脑还在美国挂牌，
但此王安已非彼王安，王安招牌被人拿来挂羊头卖狗肉。你若不幸在王安电脑强势时入股，下跌时去用
摊平法解套，到今天你死的直直的。你有没有自己的电脑指示？如什么线穿过什么线可以买卖等，能保证
赚到钱！答：第一，我没有。第二，它不存在。第三，如果有的话，我也不告诉你，这么容易赚钱的方
法我留着自己用。
你把炒股当成赌，买股称下注，你能解释一下炒股和赌钱的区别吗？答：任何有输的可能的行为
都是赌。把钱存银行不是赌，因为一定有利息。可炒股就是赌钱，两者没有区别。但如果你买股后的持
有期很久，且把风险分散得很开，如基金操作一样，这时赌的成分就低很多，因为只要国家稳定，不断
搞建设，经济总是向前发展的，股票大市长久而言一定上升。美国六十年来的统计，股票大市平均每年
上升近11％　，高于银行存款利息。但如果你想从股市获得大的报酬，就必须担大的风险，风险越大，赌
性越强。
你的炒股经验是基于