炒股的智慧-第4部分

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为股价很快就会反弹。无论如何，原来市场对该股的“底价”概念已被粉碎，市场“背叛”了他们。现
假设股价又升回原来的支撑线，你认为原先的投资人有什么反应？那些还未“止损”的人会感谢上帝给他
们一个全身而退的机会，股价跌破支撑线的那段亏钱的时光令他们寝食难安，现在终于有个不亏甚至小
赚的机会，他们会赶快卖掉股票以结束噩梦。
再看看那些止损出场者，他们原以“底价”入场，结果被烫伤。今天股价又回到这个价位，但烫伤
的记忆犹新，他们大多不敢在这个价位重新入场。我们看到卖压增加，买方的力量却有所减少。所以支撑
线一旦跌破便成了新的阻力线。阻力线一旦被突破便成支撑线的道理相近，读者位可以自己考虑一个其中
的原由机理。
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心理分析：以双肩图为例。它的典型特点就是两个高点。要提醒读者，这两个高点的选择是和时间的
跨度相关的，很明显，一天的高点和一年的高点是完全不一样的。但它们的解释相同。随着价钱的升高，
买主们开始怀疑价钱是否能超过原来的最高点？卖主也在观察这个最高点是否还像上次一样会带来卖压，
使价格的升势挫折。简单地说，市场参与者在观察这次会不会有和上次同样的经历。上次价格升到这点引
发买卖力的逆转，这次会发生同样的事情吗？结果只有两个：穿越上次的最高点和不能穿越上次的最高点。
在双肩图中，因为无法穿越上次的最高点，市场对价格的看法产生变化，股民对在这点附近持股感到不自
在。在股市中，你会看到股价逐步滑落。但假如买力不减，继续穿过上次的最高点，我们就回到升势图去
了。头肩图的道理和双肩图类似。读者们请自己想像一下在其过程中股民的心态变动过程是怎么样的。
头肩图可以当成双肩图的变形。这些图还可以倒过来看。
如果说正双肩图给你提供了卖的信息，那么倒双肩图便给你提供了买的信息。在这些图的后面其实
是股民们对该股票价格认定的心理变化。你要用心来感受：如果你是股市的一员，你会怎么想，你会怎
样做？这样，你慢慢地就会形成何时入市、何时出场的直觉。
4、平均线平均线的目的主要是用来判定股票的走势。股价的运动常常具有跳动的形式，平均
线把跳动减缓成较为平坦的曲线。
计算平均线的方法有许多种，最常用的是取收市价作为计算平均值的参考。比如你要计算十天的平均
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值，把过去十天的收市价格加起来除以十，便得到这十天的平均值。每过一天，分子式加上新一天的股
票收市价，再减去倒第十一天的收市价，分母不变，便得到最新的平均值，把平均值连起来便成为平均
线。平均线的形状取决于所选择的天数。天数越多，平均线的转折越平缓。我自己习惯用两百天平
均线来衡量股票的长期走势，五十天平均线来衡量中期走势。我不怎么看五十天以下的平均线，因为我
发现其参考价值不高。股票短期的运动方向我注重股价及交易量。我通常不买股价在两百天平均线下
的股票，做短线时例外。
5、其它图形我自己日常留意的技术分析图形就是上述四种。但这节的题目是技术分析的基本知识，
我不得不提一下其它图形，否则名不符实。一般的技术分析书都会提到三角、隧道、旗子等等的图形。
遗憾的是，我的实践经验证明它们没有什么实用价值。便对我没有实用价值并不表示对其他人也同样没
用，我建议严肃的炒手自己去找这方面的书学习。我将本书的范围限制在自己亲身证明最有用的知识，
并不打算包罗万象，请读者原谅。有电脑软件的朋友常常会看到MACD　、威廉％等等电脑计算的买
卖指标，流行的有二三十种之多。我学股的第二年曾花很多时间研究这些指标，结果上了大当。我自己
花了很多学费后才明白这些指标都有“见光死”的特点。也不能说这些指标错了，这些指标的发明者通
常有辉煌的经历。想像一下：如果每人都按照这些指标提供的买卖信号炒股，结果将会是什么？我自认
站在巨人的肩膀之上，结果从巨人肩膀跌下来，摔惨了！我自己常用的前面三个图形也不是我自己发明的。
但我在实践中体会到它们背后的心理因素，人性是不容易改变的，所以它们一直有效。希望它们不会因
为这本书而同样“见光死”。当然，我相信不可能，人性哪有那么容易改变的？关于其它图形背后的大
众心理变化的合理解释，有待行家高手的进一步研究。
6、综合看图
A　图：综合走势线及阻力线和支撑线，在支撑线稍下的点是卖出点。支撑线一旦被突破，表示升势
结束。
B　图：和A　图类似，但有别于阻力线，我们这里看到头肩图。道理和A　图相似。
C　图：把A　图倒过来，我们就有了最常见的买入理想点。记住如果这是升势开始的话，交易量通常
增大。
D　图：这是我们在炒股中常见的股票运动图。
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我标出了各个不同的买入及卖出好点。请读者用心体会一下为什么。具体怎样操作，我将在“何时
买股票”一节详细解释。这些买卖点还可以改进。
股票的正常运动和周期运动
1、股票的正常运动
把握投票走势最最关键的是判断股票是否处于正常运动状态。我认为下列几点有助于读者朋友从概
念和操作上体会和掌握什么是股票的正常运动。股票的走势及走势线：在正常的升势中，每个波浪的
最高点应较上个波浪的最高点为高，最低点也应罗上个最低点为高。整个股价的运动应该在走势线之上。
在正常的跌势中，波浪应一浪低过一浪，最高点较上个最高点为低，最低点也较上个最低点为低。支
撑线和阻力线：一旦阻力线被突破，股票应该继续上升，虽然可能有反调，便反调不应该跌到阻力线之
下，否则便是不正常运动。同样，一旦支撑线被突破，股票应往下跌，否则的话，便是不正常运动。如
果股票一跌破支撑线便反弹到支撑线之上，可能是买股的好时机。双肩图和头肩图：和上述道理相同，
一旦股价穿越突破点，它应能够继续，否则的话便可认为是不正常运动。平均线：以两百天平均线为
例，一个正常的升势，股价应在两百天平均线之上；一个正常的跌势，股价应在平均线之下波动。否则，
都可以认为是不正常运动。
2、股票的周期性运动
在华尔街两百年的历史中，发展出很多理论来描述股票的波动现象。如道氏理论、伊列波形理论等
等。这些理论有假设，有论证，读起来又长又乏味，但它们历久不衰，自有其参考价值。就我个人的体
会，这些理论很难在实践中应用。除非你是只看大势、手握巨资的基金管理人。随着自己对股市认识
的增加，终于明白这些玄乎的理论无非在讲经济周期。任何学过点经济学的人都明白经济周期是什么玩
意。以下我简单地解释经济周期怎样在股价上反映出来。这些知识能加深你对股市的认识。可以将股
票运动大约分成四个时期，分别为蓄劲期、爬坡期、疲劳期和下坡期。
蓄劲期：买卖双方的力量基本平衡。
爬坡期：买压胜过卖压。
疲劳期：买压和卖压又基本持平。
下坡期：卖压强过买压。
在任何时期，股票的波动都是波浪形的。每个大波动内包含有很多反向的小波动。平均线将中和这
些小波动且指明大趋势。必须强调，股市操纵可能改变每天的或短期的波动，但不可能改变大势。道氏
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理论特点指出这一点。
股票运动的四个时期其实吻合了经济周期的规律。在上个经济周期的末期，因为生产过剩，产品价
格跌落，存货增加，公司的盈利减少，股价下跌。
蓄劲期便是恢复期，在这段时间，公司将不畅销的产品淘汰，减少存货，为经济复苏准备。经济
复苏期在股价上的表现便是爬坡期。随着盈利的增加，公众又开始争购公司的股票，股价节节高。
经济复苏持续到一定阶段，就到了疲劳期。疲劳期接着就到下坡期。下坡期到了一定地步又进入蓄劲
期。整个过程就是经济周期在股价上的反映。
马克思的政治经济学主要目的便是解决不断重复的资本广义经济周期对社会负面的影响。但实践的
结果并不理想，计划经济有其本事的缺陷。中国今日引进市场经济，大家近来看到的肉、蛋、柑桔等生
产过剩、价格下跌的现象便是经济周期其中的一环。
在蓄劲后期，爬坡初期，如果是开始一个真正的爬坡期，应有交易量增加的现象，股价一举突破阻力
线。一旦进入爬坡期，股票开始升势，股票波动应具有“一波高过一波”的现象。虽然这并不绝对，但
整个波动应该在两百天平均线之上。在这段时间，投资者们必须安坐如山，不要为股价的短线升跌吓出
场，但要打起十二分精神注意危险信号。
经过疲劳期，股价跌穿平均线及支撑线，便是离场的时候了。
有些小公司具有特点的产品，它不受一般经济周期的影响，但其股价波动也具有相似的特点。一旦
市场接受其产品，销售及盈利的潜力会反映在投资者的行动上。他们开始标高股价，我们将看到交易量
上升。这些投资者很多并不是短线炒作者，他们买好股票就放在一边，使得公司在市面自由交易的股数
减少。此时股票用不着很大的交易量主能攀升。这类小公司的股票在上升时其速度常常很快，短时间内
可能会升数倍。自由市场的机制是自由竞争，很快你就会在市场发现类似或可替代的产品。在今天的市
场环境，一个热门产品永葆热门几乎是不可能的。竞争的结果就是销售及盈利增长的减缓，又重复从畅
销到滞销的循环。
这些小公司的股票同样经历四个阶段，只是这四个阶段的起伏较大公司来得剧烈。

第三节股票分析之我见
我怎样看技术分析
由于我自己以中短期炒作为主，技术分析是我买进卖出的主要参考。简单地说，我主要靠这几个图
吃饭。但对没有多少经验的炒手来讲，你想也靠这几个图吃饭可能没有这么容易。记得我在大学读书
的时候，曾看到数学家华罗庚谈读书有从薄到厚，又由厚到薄的过程。即开始时你什么也不懂，书自然
很薄，随着学习，你发现该学的越来越多，书就变得很厚。最后你读通了，明白要点就是这么多，书就
又变得很薄。这个过程可以推广到学习任何技能，炒股也不例外。
今天的电脑科技已发展到国际象棋上击败世界冠军的地步。因为国际象棋的变化有限，一旦把几乎
所有的变化输入电脑，它的计算速度是人所不能及的。在机器面前，人就只有投降了。1996　年，美国IBM　
的电脑深蓝击败俄国的国际象棋世界冠军卡斯帕诺夫曾经成为全球的头条新闻。以电脑的计算能力，区
区几个股票走势图根本算不了什么，但电脑迄今还只能是炒股的辅助工具！想想其中的原由，你就会明
白炒股没有这么简单。
《华尔街日报》登过一则这样的故事：一位记者靠抛硬币在十字坐标上画线，硬币出正面就升一格，
反面就降一格，抛了几十次硬币后就画出一条曲线。他把这条曲线交给一位著名的技术分析专家研究，
说是一只股票的走势图，请教他的意见。该技术分析家看图后说该股票极具上升潜力，一定要知道这只
股票的名称。记者如实相告，该技术分析家听后勃然大怒，拂袖而去。这位记者便据此写了一篇报道。
你读了这则故事有什么感觉？就我看，这位技术分析家犯了个严重的错误，他没有问交易量到哪儿去了？
这章讲的几个图，看来极其简单，但我敢讲这是由“薄”到“厚”，又由“厚”到“薄”过程的后面一个
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“薄”。你想跳过中间的“厚”而由“薄”直接到“薄”是办不到的。一位过来人告诉你后面的“薄”是
什么或许能缩短你“厚”的过程，但你一定必须经过“厚”的阶段。不要把技术分析孤立起来看。研究股
票的大市，研究公司的经营情况，研究公司的产品，再看股票的走势图，特别还要注重交易量的变化，只
有在这个基础上，技术分析才有意义。最最重要的是记住止损。这些图是死的，在实际操作中，你会
碰到很多例外，只有通过实践你才知道怎么处理这些例外。这些图之所以重要，因为它提供了最好的临
界点，在第四章，我会详细介绍。
我怎样看股票的大市
炒股高手利物莫是这样强调股票大市的重要性的：炒股的诀窍便是在牛市中全力投入，在牛市结束
或接近结束的时候卖掉你的所有股票。”　股市就似羊群，单独股票就象羊群中的羊。当羊群朝某个方向
前进的时候，大多数的羊跟随着同一方向。股票也一样，在牛市的时候，大多数的股票升，熊市的时候，
大多数的股票跌。
就如做其它生意，顺势是成功的基本保证。做服装生意的要卖流行款式，不要进冷门的式样。炒股
票的道理也一样。不管你选了多好的股票，在大市向下的时候，它跌的机会大过升的机会。那么怎样确
定股票的大市呢？要确定大市的走向，最重要的是每天要追踪股票指数的运动。如美国的道琼斯指数，
日本的日经指数，香港的恒生指数，上海、深圳的综合指数等等。
就我自己的经验，用技术分析的方法来判定大市的走向及走向的变动是最为有效的工具。研究股票
指数图，把它看成一只股票，看看这只股票是处于什么运动阶段，它运动正常吗？
留意每天的交易总量。如果股市交易总量很大，但指数不升，或开市走高，收市低收盘，这就给你
危险信号了。留意一下周围发生了什么事？中央银行是否要调整利率？周边国家是否有动乱？大市的转
变通常有一过程，它较单独股票转向来得慢。大市的转变可能需几天，也可能是几星期，重要的是感到
危险的时候，你必须采取动作。
同样，你要留意股市跌到底时所提供的信号。当股市跌了很多，跌到大家都失去信心的时候，你会
发现有一天股市狂升，可能升1％　或2％　，交易量很大，这往往是跌到底的信号，大户开始入场了。但这
还不是进场的最佳时机，被下跌套牢的股民可能乘这个反弹卖股离场。如果在此之后，股票指数突破上
一个波浪的最高点，你可以证实跌势基本结束，是进场的进修了。
从图上看这时应有升势时具备的特点。股市的运动不断重复，你要仔细研究过去的规律。拿份长
期的综合指数走势图，研究过去发生的一切，随着时间的推移，你就能培养起对股票大市的感觉。判
断大市走向是极其重要的。我发觉新手（我自己以前也是一样）用很多心思研究单独股票的基础层面和
技术层面，认为再好的市场也有股票跌，再坏的市场也有股票升，所以忽视大市的走向。我要在这里强
调：炒股是概率的游戏，逆大潮流而动，你的获胜概率就被大打折扣了。将大市和单独股票结合起来
考虑，是专业炒手们必须培养的心态。虽然这有一个学习过程，但一定要在心理上不断提醒自己：大市
不好时，别买任何股票。请记着：当街头巷尾的民众都在谈论股市如何容易赚钱的时候，大市往往已
经到顶或接近到顶。人人都已将资金投入股市，股市继续升高的推动力就枯竭了。而大众恐惧的时候，
则该卖的都已经卖了，股票的跌势也就差不多到头了。
判断股市大市还应注意下列几点：
1、大的政治环境和经济环境有什么变动？今天的企业越来越具全球性，其它国家发生的政治经济危
机将会影响本国的市场。近来东南亚发生的经济危机便是最好的例子。
2、本国的经济大势怎么样？通货膨胀的情形如何？外汇兑换率有无变动的可能？中央银行会调整
利率吗？
3、所谓的股市龙头有什么表现？在股市到顶之前，你会发现股市的龙头股在大市到顶之前的一段时
间开始疲软。
4、垃圾股有什么表现？在股市到顶的前一段时间，一些平时没有人闻问的小股票开始变得活跃且向
上升。龙头股的价格已贵到买不下手的地步，社会游资便开始涌向三四线股票。
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5、每天收市的时候，有多少只升的股票？有多少只跌的股票？综合指数有时会被几只大股票糊弄。
一只在综合指数占有大份额的股票偶尔会影响真正的方向。比如某天有1/4　的股票跌，3/4　的股票升，
但1/4　的跌股中可能一只在综合指数占大份额的股票，如香港的汇丰银行，使得综合指数下跌。在这种
情况下，综合指数不完全反映大市的真实走向。
6、考虑类别股。如金融股、电子股、房地产股等等。
虽然大市的综合指数走升势，其中某些类别可能在走跌势。研究大市走向时，应将类别综合考虑。
特点是有时大市的走势并不明显，但金融股可能处在升势，电子股却走跌势。炒手们应根据类别股
的运动形态来决定具体某只股票的买卖。
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第三章成功的要素
通过你自己的观察和研究，不断积累经验，将自己每次入场获胜的概率从50％　提高到60％　，甚至
70％　；而且每次进场不要下注太大，应只是本金的小部分。这样长期下来，你就能久赌必赢。任何对
炒股有一定认识的人，都明白炒股所需的具体知识少的可怜。影响股票升落的因素就是这么多，真正重
要的因素列出为占不满你的手指，甚至不识字的也可以在股市露一手。股票的引诱力也人所共知，如果
做得好，前景大大的光明。这样的行业，成功率甚至低过减肥！　为什么？因为人们常常做不到自己知道
该做的事情！
在进入具体的买卖技巧的探讨之前，我希望读者们能明白在炒股这行成功必须有什么样的思考方式。
炒股的目的是从股市赚钱，但想赚钱并不表示你就能赚到钱。你必须在正确的时间做正确的事情，赚钱
只是结果。因为你在正确的时间做正确的事情，所以你得到了回报。
你首先必须以保本为第一要务，在保本的基础上再考虑怎样赚钱。保本不是说保就能保得住的，除
非你不涉足股市。只要你把资金投入股市，你就有亏本的可能。股票何时运动正常的概念非常重要，我
在这里特地加了一段，你对股票何时运动正常完全没有概念的话，你的炒股无非是瞎猫碰死老鼠。学股
之路是艰难且漫长的，要想从股票学校毕业，学股人必须有一定的素质。只有具备这些素质，你才可能
熬过黑暗的时光，否则，成功只是幻想。你如果不具备成功的投资者所具有的共性，希望你从今天开始培
养。除了毅力之外，没有别的要求。

第一节炒股成功的基本要诀
保本
炒股是用钱赚钱的行业。一旦你的本金没有了，你就失业了。无论你明天见到多么好的机会，手头
没有本金，你只能干着急。几乎所有的行家，他们的炒股的建议便是尽量保住你的本金。而做到保本的
办法只有两个：一，快速止损；二，别一次下注太多。炒过股票的朋友都有这样的经历：亏小钱时割
点肉容易，亏大钱时割肉就十分困难。这是人性的自然反应。在一项投资上亏太多钱的话，对你的自信
心会有极大的打击。你如果有一定的炒股经历，必然同时拥有赚钱和亏钱的经验。赚钱时你有什么感觉？
通常你会在内心指责自己为什么开始的时候不多买一些，下次碰到“应该会赚大钱”的机会，你自然就
会下大注。这是极期危险的。在炒股这一行，没有什么是百分之百的。如果第一手进货太多，一旦股票下
跌，噩梦就开始了。每天下跌，你希望这是最后一天；有时小小的反弹，你就把它看成大起的前兆；很
快这只股票可能跌得更低，你的心又往下觉。你失去理性判断的能力。人性共通，我算是这些经历的过
来人，其痛深切。具体的做法就是分层下注。你如果预备买1000　股某只股票，第一手别买1000　股，
先买200　股试试，看看股票的运动是否符合你的预想，然后再决定下一步怎么做。如果不对，尽速止损。
如果一切正常，再进400　股，结果又理想的话，买足1000　股。由于股票的运动没有定规，你不入场
就不可能赚钱，而入场就有可能亏钱，所以承担多少风险便成为每位炒手头痛的事。索罗斯主尖他的自
传中提到他对应承担多大风险最感头痛。解决这个问题并无任何捷径，只有靠你自己在实践中摸索对风
险的承受力，不要超出这个界限。
然而什么是你对风险的承受力呢？最简单的方法就是问自己睡的好吗？如果你对某只股票担忧到睡不
着，表示你承担了太大的风险。卖掉一部