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欧奈尔:证券投资二十四堂课-第13部分
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本课要点
●如果某只股票的每股收益连续两个季度有明显的下降，应考虑卖出。
●如果你手中的股票已经在好几个月中涨了可观的一段，并在此过程中形成了几次底部，那么当该股票第四次从底部突破时，你应当考虑卖出。
●有时候某只股票的价格上升幅度不及你持有的另一只股票高，则你应将其卖出，然后用变现所得投入表现更好的股票。
点评
以上讲了许多股票卖出原则，只要投资者仔细揣摩，认真总结，肯定会收到一个比较好的效果。
卖出的股票，再重新买回来，是许多投资者不愿意做的事，总是认为好马不吃回头草。实际上，在股票投资中，吃回头草是非常有效的，因为股票总是波浪式前进，如果相应地进行波浪式操作，将使你的个股收益成倍地增加。尤其是一些长期在底部盘整而你又没赚钱的股票，一旦发现它走出底部，就应该立即买回来。
对于短线炒家，其目的是为了获得较高的短线利润，通常只吃股票拉升中的一段，以快进快出为主，这需要投资者具备比较强的市场敏感性和判断力。一般投资者比较难以达到这种境界，千万不要刻意模仿。
资金多的大投资者比较注重资金的安全性，一只股票能获利20％就非常满足了，为了保证资金能全部安全出局，一般都在股票上升过程中匆匆卖出。而一般投资者则可以等到股票见顶时卖出。
那么，如何判断一只股票见顶呢？欧奈尔在本课已经总结了一些股票的见顶信号。下面我们再从技术角度扑充一些看盘技巧：
1．假如某只股票达到一定涨幅后，单日跌幅超过了5％，且伴随成交量的放大，就基本上可以作出股票已见顶的信号，应该果断卖出。
2．股票出现在跌幅榜上时，应该考虑卖出。一般来讲，如果某只股票出现在跌幅榜，那么就可以断定这只股票已经走软，即使不立即下跌，可以初步判定它以后也不会有很好的表现。
3．假如某只股票在突破价格平台后出现上涨，有一天其涨幅超过以往任何一天，那么投资者应该当心了。这经常是股票见顶的信号。
4．股票在经过一定涨幅后，放出天量，是股价见顶的信号。
5．假如股价在两三周内急速拉升，成交活跃，通常称为“高潮活动期”。这时，应考虑卖出股票。
6．假如某只股票在除权后的一两个星期里大幅度上涨（通常涨幅在25％～30％之间，个别涨幅达到50％），应考虑卖出股票。多数情况下，股票如果在拆股消息公布前或除权前快速拉升，那么，在拆股消息公布时或除权时应卖出股票。
7．在有接盘的情况下，大投资者必须卖出股票。
8．当股价上涨，并且有利好消息，或者一些主要媒体对公司进行详细报道，应考虑卖出股票。
9．股价创新高，然而成交萎缩，说明在该价位买盘清淡，大量抛盘可能近在眼前，考虑卖出股票。
10．经过一段时间上涨后，成交量放大，然而股价却没有上升，股票出现滞涨，这也是卖出信号。
11．股价连续几天收于当天最低点，也就是说当天涨幅已经被抵消，说明向上趋势已经被改变，应该卖出。
12．从盘面上看，如果股票抛压沉重，买盘较软，连续几天出现很长的下影线，应该考虑卖出。
13．如果股票的上升通道被打破，而此时60分钟K线的SAR指标出现绿点，应该考虑卖出。
14．假如股价上涨非常迅速，并且留下一个跳空缺口，常常说明此番上涨已经接近尾声。
15．假如股价连续几天下跌，并且没有反弹，此时应该坚决卖出。
16．假如一只股票连续几周在上涨，而后却把这些涨幅抹平，此时应该卖出股票。
17．当股票从高位下跌8％的时候，有时候是正常回调以积蓄上攻能量，而有时候是股价走下坡路的开始。一般来讲，假如股价下调幅度超过12％或15％，表明头部已经形成。
18．股价启动后持续上涨，突然有一天大幅度下跌，此时，如果还有其他卖出信号，应考虑卖出。
19．当阳线少于阴线时，经常是上升趋势发生逆转的开始。
20．在少数情况下，如果股价超出其上升通道区间的上限，应该卖出股票。
21．如果股价一直飘忽不定，并且振幅较大，在这种情况下，股价创新高，就应该马上走人。
22．假如底部不坚实，比如大部分成交是在200天均线下，此时，股价一旦创新高，也应该立即卖出。
23．在有些情况下，假如股价下跌，并且周成交量超过以往五年的平均周成交量，应该卖出股票，
24．当股价超过其200天均线的70％或100％时，应卖出股票。
股票运行形态千变万化，见顶信号也各不相同，以上讲的这些判断方法只是一般情况的总结，并没有包含全部卖出情况，希望投资者根据自己的经验不断总结。
记住：在决定卖出股票时，应像买进股票一样，从多方面对股票进行综合研判。
第二十二课 如何在共同基金上赚得百万
对于共同基金．本课有与对个股完全不同的看法。
怎么看待共同基金？
对于许多个人投资者来说，共同基金是最好的投资方向。共同基金的买卖十分方便．可以通过向经纪人购买和通过公司和政府的退休计划等多种方式得到。
共同基金受欢迎的原因之一是其成本较低。通过聚集大众的资产，基金可以达到规模经济，从而降低投资成本，并能给予投资者足够的长期回报。
分散投资于美国股票的基金对我来说总是首选。我不看好债券基金、收入基金、平衡基金、工业投资基金或是外国基金。因为，你不可能对所有类型的基金都深人了解。
同时，股市上主要的增长都来源于在美国交易所交易的股票，为什么不集中精力于那些投资于你所熟悉的公司股票的基金呢？我相信，在大多数情况下，同投资于私人企业、贷款、艺术品、钱币、储蓄和贷款账户、信托和不动产相比，共同基金是更好、更安全和更具流动性的投资工具。
你喜欢哪一类的投资基金？
股票投资基金有价值型和成长型，有大盘股型和小盘股型，并且其管理的资产规模也有大有小。
但在任何时候，挑选的原则只有一条：保持投资的简单化。你所选择的基金不一定非得是本年度的大热门，只要该基金在《投资者商报》中的等级为A＋或A就行了。《投资者商报》根据三年的操作表现记录对所有的基金都给出由A到E的评分。你应当避免投资于哪些变动太快的基金，因为它们有可能投资于劣质和交投不活跃的股票。当熊市来『临时，这类股票就没有什么好势头了。
什么时候你应卖出？
投资于共同基金的成功秘决只有一个，但不是每个人都能理解和有耐心去实行的。其实很简单：永远不要卖出一支分散投资于国内成长型股票的基金，你可以一直持有到你不在人世的那一天。
为什么？美国股市200年的图表显示，随着人口、经济和生活水准的持续增长，美国股市也持续增长。
二战后，这种增长是以加速度进行的，我们已经经历过了战争和萧条。我们国家充满自由和机会的体制已经被证明可能是世界上最好的。发明和革新不断地推动着美国的进步。许多人，出于无知和恐惧，经常低估了美国经济的发展和力量，低估了其经济和人民。
就像其他任何事情一样，你在共同基金上的投资也会有低谷。但这是无关紧要的，因为由职业投资人管理的分散的投资组合，会随着经济的复苏而及时走好。
由于不断地再投资。一个经过精心挑选的基金的价值可能每隔五到六年就翻番。
如果你以5000美元起步，那么在头五到六年后，你的资产就可能变为10000美元。下一个五到六年，你的基金将不会5000美元的金额增加，而是增长10000美元。接下来你可以看到20000变成40000，然后变成80000，以此类推。
这里的关键就是再投资。这就是我让你不要卖出优质的成长型基金的原因。只要你愿意永久投资，它就能使你得到意想不到的财富。所以，牢牢持有，停止焦虑，享受生活去吧。
美国股市200年走势图
几个循环下来，你5000美元的本金就会像吹气球似的膨日到到几十万。如果你每月或每年固定增加投入，你得到的会更多。今天，在美国，每个人都有可能通过投资于共同基金成为百万富翁。
直到你到65岁或70岁，你都不必卖出基金．如果你需要收入来源，只要作出每年提取资产总额7％或8％的计划就可以了。
投资于共同基金需要分散投资吗？
假以时开．买入第二、第三只基金是没有问题的。你可能希望同时拥有成长型基金、价值型基金和指数摹金。但你没必要同时投资于八到十支基金，这通常会使你的年收益下降3％到4％。过度分散投资反而没有效率。
大多数投资基金管理公可旗下都有庞大的基金家族，通常包括20到50支基金，甚至更多。这样，他们才_能应对不同的市场形势和满足不同的市场需求。既然有这么多基金可供选择，在不同的基金上分散投资现在就成为一件很自然和流行的事。
但我并不十分提倡分散投资，因为虽然如此可能会加强投资的安全性，但也会降低整体的投资收益。而且过度分散投资还会使你付出较高的佣金成本。
不仅如此，随着分散投资，必然有在不同基金品种之间的转换推荐。从长期来看，这种转换并不太起作用。从历史来看，那些行业内的推荐人对市场的预测并不是专家。
并且．我在选择基金的时候，并不在于其管理费的高低或具体的操作手法。良好的操作表现纪录就是标准。试想，如果你要作心脏手术，你会选择开刀费最低的外科医生吗？
我也不会因为基金的规模扩张就卖出该基金。当流行投资大盘股的时候．大规模正是一种优点。那些仍然持有FidelityMagellan或Janus基金的人，他们的财富还在增加，并且在90年代后期都跑赢了标准普尔指数。
本课要点
●分散投资于美国股票的基金，无论是成长型的还是价值型的，都是你最好的选择。
●选择那些在《投资者商报》中等级为A＋或A的基金，它们足过去36个月来表现最好的。
●永远不要卖出一支分散投资于国内一些成长型股票的基金。
●不要买太多种基金，过度分散投资只会降低你的总体收益。
●不断地再投资于共同基金是令你成为百万富翁的关键。
点评
如果懂得合理利用的话，共同基金是非常好的投资选择。然而，现在国内大多数投资者对共同基金并没有全面合理的认识。
买股票主要是通过股票升值来获取收益，很少有人指望它的现金红利。而买基金则不同，买基金主要是为了获取分红收益。所以，购买投资基金，首先要认识一点：通过投资基金赚大钱，必须经过比较长的时间。换句话说，为了从基金中获取比较多的回报，你必须对基金充满信心，并且有耐心等上1O年、15年甚至更久。就像投资于不动产一样，需要很大的耐心。如果你一开始信心还比较充足，然而三四年后，终于没有耐心了，把它卖了，那么你依然两手空空。心急的人不适合做基金持有人。
投资基金，在我国是一个刚起步的投资新品种，多数投资者对它的投资功能了解得并不多。许多人认为我国大多数投资基金跑不赢大势，加上二级市场波幅又非常小，因而总觉得没有太多投资价值。实际上，这里存在一个很大的认识误区。我们回过头来想一想，在几年股票投资的生涯中，我们有几年的投资收益超过了大盘的涨幅呢？恐怕绝大多数人都是亏着回家的，有的甚至血本无归。用一种自己都很难做到的标准来衡量投资基金，本身就存在一定问题。更进一步，有的人喜欢买保险，买不动产，认为它们能赚大钱。实际上，它们与投资基金相比，还只能算是小巫见大巫，而从基金的安全性讲，一点都不会输给保险。
我们举一个简单的例子。基金安信上市日期是1998年6月26日，发行价为1。O1元，当年每100份基金单位派发现金收益4。20元，即0。042元/份；1999年每份派发现金红利O。32元，到2000年的第三季度，基金安信的每份基金净值为1。854元。从这里我们可以看出，在两年多的时间，投资者的资金由1。01元增值到了2。216元，增长了120％，这里还没有包括红利的再投资部分。
尽管目前我国最好的证券投资基金投资回报率只有30％左右，但基金投资回报的稳定性，在一定程度上可以放大基金投资的收益，千万不要忽视基金投资回报的叠加效应。如果你买了价值上万元的基金安信，且每年将所得红利继续购买，那么，按照基金安信的这种成长性．不断积累的结果会产生令人置信的叠加效应。第一个三年l万元变成2万元第二个三年2万元变成4万元第三个三年4万元变成8万元第四个三年8万元变成16万元第五个三年16万元变成32万元第六个三年32万元变成64万元
现在再想象一下，假如你每年追加5000元投入投资基金，并且让其不断积累，而且当该基金的价格因为大盘下跌，而从其顶都下降25％的时候继续增持。你能想象得出10年、20年后，你手中的财富有多少吗？
钻石恒久远——基金也是如此。选择一家比较好的基金，一生持有。
随着我国证券市场的发展，基金越来越多，那么，应该选择什么样的投资基金买入呢？下面，我们介绍一下最精明的基金投资者该如何替自已打算和行动的方法。寻找最近的三五年时间里，业绩拔尖的几家成长型基金，比如年收益率在20％以上，而且，该基金必须在最近12个月内，业绩超过成长型基金的平均水平。
尽量避免那种单纯投资于一个行业或者一种领域的基金，比如能源、电气、黄金等。其实，并非一定要把选择范围局限在每年排名前三四名的基金，因为期待的是10年、15午的长期收益。进行多样投资的基金，其价格的起落不同于个股。比如，很多股票在跌破支撑位后，再也没能回升，这也就是为什么在买卖股票时一定要严格遵循止损原则。而精心挑选过的基金则不然，在大多数情况下，基金价格随着大盘的下跌而大幅度下跌后，通常还有机会回到原来的价位。这是因为基金持有的股票数量比较多，并且由于市场经济周期的关系，整体经济好了，基金的价格通常会上升。
基于以上因素，投资者在购买基金单位时应采取与买股票完全不同的方法：当股市相对萧条的时候，即使你持有的基金从其最高价下跌了20％，甚至25％，也不应该抛出，而是继续买入，增加持有量。如果可能的话，你甚至可以稍微借点钱来购买基金单位。假如你有足移的耐心，一段时间后，该基金的价格很可能就大幅度回升。
记住：选择一家或两三家（最好不要太多）规模比较小的成长型基金耐心长期持有，是投资者成为百万富翁的捷径。
第二十三课 如何快速获取证券媒体的有效信息
如果你是一个忙碌的经理、专业人士或是个人投资者，又想跟上这个信息爆炸的时代，那么接着读下去吧。《投资者商报》经过特别设计，能够有效地提供每日重大财经新闻，并大大减少了你需要用于研究的时间。
快速了解最新动态应当读什么版面？
快速浏览头版的头两条的“十大新闻”和第三条的“市场概要”，阅读那些你感兴趣的内容。然后再快速浏览二版的头条“每日焦点”，阅读那些你认为重要的内容。
《投资者商报》的头两版都是分类组织为各种概要，让你了解每天的重大新闻，同时又节省你宝贵的时间。因为在今天，已经很少有人有时间去详读两、三份报纸并看电视的财经新闻了。
如果你是一个经理或在事业上已是有所作为，你还可以多花点时间读一读《投资者商报》的前几个版面的如下内容：
●新美国：跟踪那些具有新概念、新创意和新产品的充满活力的公司，这些公可中可能会产生未来行业的领导者；
●领导者和成功故事：了解各行业中世界一流的公司和成功人上背后的故事，吸取他们的经验；
●商业和经济：管理者必读；
●计算机和技术：关注高科技事物，由硅谷富有经验的记者撰写，标出你今后有时间想进一步阅读的故事。
读者应当在哪里寻找市场信息？
首先介绍我们是如何组织股市信息的有关内容的。
通过多年来对自1953年以来成功的股票的分析，《投资者商报》的姊妹公司建成了美国首个股市信息历史数据库。今天，它对公开交易的近10000只股票的3000多条信息项目和9600支共同基金进行跟踪。该数据库被大多数大型机构投资者所采用。
《投资者商报》是一份真正由计算机自动生成的对整个市场的评估报告。在对股市和股票成功的最有关的因素进行广泛的研究基础上，该报提供了一系列的分数、级别指标和特殊的筛选方法。经研究证实的不太相关的指标都被剔除掉了。这是分红、市盈率等指标在本报中未见广泛使用的原因。
如何发现潜在的市场领导者？
该报独特的股祟列表为你做了80％的研究工作。我建议你阅读和学习“如何使用本报的‘聪明选股’公司评级〃，该栏位于NYSE列表的上方。
大多数人只用股票列表来关注其持有的股票的价格，他们还没有学会利用该报的其他信息。该报与你当地报纸的财经版和《华尔街几报》是不同的。它是一个用途广泛的研究工具，其有力的分析和精心设计的评级体系能帮助你得出不凡的投资新概念。阅读的时候你手里应该总是拿着笔以圈出你将来想进一步研究的股票。
有了上面的基础，再如何利用该报发现绝佳的投资机会和获得对市场的良好感觉呢？
我要看的第一个地方是“大资金动向”。该表列出了交易量较日常平均有显著变化的股票（这意味着有职业投资人买进或卖出）。我看那些股价上涨的公司的股票名称，然后，快速浏览以黑体字标出的公司情况。
该报将那些股价上涨了1美元以上或股价创出了新高的公司股票用黑体字标出。我在其中圈出一些在公司评级中得分较高的公司，这通常是我所熟悉的公司，今后，，可能进行进一步研究以帮助我进行新的投资。
然后，我浏览盈利新闻中的“涨幅最大”项目。该部分对一季度中盈利增长最快的公司给予了特别关注。
除此之外，共同基金板块也是发现那些受到顶尖基金和基金经理关注的潜在的市场领导者的好地方。
我会特别注意“十大美国重仓股”、“最多卖盘”和在“最大新增头寸”上的前两到三名基金所新购人的前两到三只股票。
这些信息在“通过共同基金赚钱”版面上。
通常“黑体标出的股票每十五到二十支中只有一支同时拥有较高的公司评级得分和受到较好基金的关照。经过这种严格的挑选程序，最后剩下的可供进一步分析和作为投资备选的股票就少得多了。
利用图表服务可进一步节省你的研究时间。并且你学得越多，你挑选股票和掌握时机的本事会越来越高。
如何判断市场和行业的趋势？
我强烈推荐你阅读“市场和行业”版面。辅以图表，该版面对主要指标逐步给出定量分析，从而对市场上发生的重大变化给出专业概括。我每天还注意纳斯达克、标准普尔和道指的价量表以及变化的百分比。
接下来，你还应当关注在行业版面上列出的行业内多数股票都创出了新高的领先五大行业。这是判断市场上领先行业的好地方。而“大盘股基金还是小盘股基金”则能够让你了解市场上目前是流行大盘股还是小盘股，这样你就能集中投资于市场上需求较大的股票。
该报不仅仅是一份新闻报纸。它是建立在历史模型上的超级研究工具，能帮助你有效地发掘最好行业中最好的股票。每天只要花20到30分钟在该报上，你就有可能走上投资成功之路。
本课要点
●《投资者商报》的专门设计可以节省你的时间和帮助你了解每日重大新闻；
●“新美国”、“计算机和科技〃、“投资者一角”等栏目中有许多投资的新点子；
●《投资者商报》有独特的股票列表，其易读易用的分析数据，能帮助你找到潜在的市场领导者；
●在选股之前，你必须对大市作出判断。“市场和行业”专版能告诉你目前市场走势如何。
点评
充分利用各种媒介的信息是有必要的。但对于大多数投资者而言，要想通过媒介获得最有价值的信息，决非易事。从一定意义上说，这些信息对投资者是无效的。证券市场有自身特有的信息规律，这规律就是，信息一旦公开，该信息就丧失了价值。如果投资者根据非专业的证券媒介所提供的信息去操作，可以说很难成功。在中国，不但有专业报纸，其他的报纸也登载证券市场的各种信息，而且电台、电视台都有专门的证券市场节目。对于这些非专业的证券媒介提供的投资建议，我们的经验是，完全没有必要相信。比较世界各国的媒介，中国媒介有一个“特色〃，这是股评充斥各种媒介，而这正是中国
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