财务自由之路-第4部分

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他首创了折扣商店。萨姆？沃尔顿向顾客保证：如果在任何地方发现比本店更便宜的东西，本店立即退款。经过开始的挫折后，萨姆？沃尔顿本可以知难而退，但他却借了更多的钱，盘下更多新店。
他的第二个妙招是：在竞争对手认为市场潜力不大的小城市开设折扣商店。
萨姆？沃尔顿为他的国家创造了巨大的财富，为成千上万的人提供了就业机会，使数百万顾客买到便宜的商品。所以，萨姆？沃尔顿非常富有是完全正常的。他甚至一度是美国最富有的人。
然而，他仍然保持着非常简朴的生活。仍然住在他的老房子里，开一辆破旧的皮卡。对他来说，借钱的机会是上帝的祝福。他有自己的梦想！
接着我们来看一下，那些在1975年向萨姆？沃尔顿投资的人得到了什么。一个投入9万马克的投资者10年后获得320万马克。如果不动这笔钱，1995年7月31日他的股份将值2663万马克——这就是投资复利的力量。沃尔玛只是众多例子中的一个。
请记住：“资本主义”里包含着“资本”这个词。如果你不用资本和投资为你效力，整个资本主义将会与你擦肩而过。在经济上你就仍然生活在石器时代。
不论喜欢与否，在很多方面我们的制度使强者愈强、弱者愈弱。这似乎是人类进化的自然规律。

股票——生财有道（1）
德国人是储蓄的世界冠军，而在高收益的现实投资方面，他们则居于末位。
——弗兰茨？拉普夫，《论股票》
第一节　股市投资基本规则
安德烈？科斯托兰尼①　说过，90％的股民不懂理论。他们是没有谋略、感情用事的乌合之众。
让我们拿股民托尼为例。一位同事给了他一个“称职的”建议，让他买TTT公司的股票。托尼准备买5000马克的那种“特别的”股票。不巧他手头正紧，所以只好借了一笔钱，因为他不想错过“稳赚”的机会。他买了100股TTT股票，每股50马克。
但事与愿违，TTT股票不升反跌。托尼对这只股票的表现大失所望。这时，他突然想起自己在股票市场一贯倒霉。他的坏运气“必然会影响股市的表现”。如果他继续持有这家公司的股票，整个公司都可能破产。
托尼开始关注报纸。“这只股票不可能涨价，”他经过认真研究后认定，“毕竟，连专家都在说会有一场衰退呢。”
为减少损失，他忙不迭地卖掉股票，以每股37马克的价格抢救回了部分投资。这就是说，在这只股票价格回升之前，他迅速“接受”了1300马克的损失。卖股票得来的3700马克他直接拿去花掉了，留下的只有需要长时间偿还的债务。他发誓永远不再买股票，因为天意不可违抗。然而，几年之后他听到了另外一个“稳赚”的例子，那个人绝对有知识……
这样可不行！在股票交易中，你需要遵守一些重要的规则。在本章中你将学到这些规则。首先让我们来看一个正面例子。
第二节　股市投资的10条黄金法则
现在让我们来看看，你需要了解哪些股票知识，以便对股市产生信任。
法则一：股市涨跌交替转换
在股市中，没有永远的上涨，也没有永远的下跌。每一次暴跌之后总会有一次上涨。这看起来是一个很简单的道理，却总是有人忘记，这就是总有一些投机者血本无归的原因。
迄今为止，每次下跌之后股市总能收复失地。从1948年以来，股市从未有连续两年下跌。大跌之后，股价总是在一年或者最多两年之内复苏。道琼斯指数（经过选择的、有代表性的美国股票）的年平均收益率为12％。
因此，当股价跌至谷底时，千万不要卖掉股票。
法则二：放长线，钓大鱼
因此，永远不要将短期内可能需要的资金投入股市。如果股市低迷而你又急需用钱，从而不得不卖掉手中的股票，你就只能遭受损失。投资时必须保证有2～5年的时间等待价格回升，让股市自身的规律发挥作用。
法则三：至少买5只不同的股票，但不要超过10只
你应当至少投资5只不同的股票以便分散风险，每种股票都来自不同的行业和国家。
但不要持有10只以上的股票，以免贪多嚼不烂（除非你是一个真正的股市行家）。
法则四：卖掉股票之前，盈亏没有定论
即使手中的股票价格跌至谷底，也不意味着你已遭受损失。只有在此时卖掉股票才会亏损。但你千万不要这样做（见法则一）。
同理，只有在赢利价格水平卖掉了股票才算赚钱。如果股价达到预期，起码卖掉一部分股票。因此，书面记录买卖股票的所有原始数据绝对必要。
法则五：利润来自股价上涨和红利
股价上涨时卖掉股票就可以获得利润。即使继续持有，如果公司派发红利，也能够获得利润。
如果你持股的上市公司赢利，它们会保留一部分利润作为储备，其余部分以红利形式派发给股东。如果你想享受分红，就应当投资于赢利状况良好、已经建立起储备的大公司，它们会派发红利。红利是要作为收入纳税的，股价上涨带来的利润在一些国家则是免税的，但前提是买卖的时间间隔至少为6～12个月。
股票——生财有道（2）
法则六：崩盘给你低价吃进的机会
在股市危机中敢于大胆吃进需要坚强的意志，但回报也非常丰厚。请立即建仓，因为股价常常在下跌之后迅速回升。
只有在恐慌中抛掉手中的股票，崩盘才对你不利，因为下一轮上涨肯定会到来。所以你需要做的只是坚定地持有，以避免损失。
具体应当怎样补仓，你可以在稍后“王者之路”一节中找到，但这里已经说得很清楚了。为了补仓，你需要钱。因此，不能把所有能筹到的资金一次投进，永远要留有余地，这样才能在股价下跌或者崩盘时趁机吃进。
法则七：不要从众
90％的股市投机者之所以赔钱，就是因为他们不遵守这些黄金法则。大多数股民只是在为少数人的利润作贡献。
因此，趋势不是你的朋友。听到或看到的“赶快抓住有利时机，搭上股市便车”的谈论越多，你就越可以断定为时已晚，大赚一笔的时机已经过去。
大多数股民都是追涨杀跌。因此，请记住：永远不要在别人都买进的时候买进，也不要在别人都卖出的时候卖出。
法则八：抓住时机、理性决策，避免感情用事
不要依赖直觉或感觉，要理性评估。如果想购买一家公司的股票，就要找到你能找到的所有关于这家公司的信息。
你不需要仔细阅读所有公司的年报，但要利用你的常识。以麦当劳为例，你是否相信人们将来仍然喜欢汉堡包一类的快餐？你是否认为每隔几分钟就在世界上开一家新店的公司前途无限？
研究一下公司股价过去的发展，思考其未来的发展趋势，参考尽可能多的数据。至少要记下决策原因和目标股价。
法则九：以自有资本投资，绝不可借贷入市
只有在可能的损失不至影响到生活时，才可以投资股票。
我见到过违反这一法则的人给自己带来的许多麻烦。他们都是借钱到股市投机。真是疯狂！
法则十：股票总是胜过货币，将来依然如此
原因之一是通货膨胀。如果投资以现金计的某项资本，资本的货币价值会因通货膨胀而减少。因为物价上涨，10年前的同一笔钱在今天已经不能买到与当年一样的东西。从下表你可以看到金钱的实际价值降低有多快。
通货膨胀损害货币价值，却使股票受益。股票是一家公司的份额，即不动产、机器设备、商品以及其他资产的份额。如果物价上涨（通货膨胀），股票的价值必然上升。
货币的通货膨胀会导致实物的升值。因此，如果持有股票，通货膨胀正好帮你的忙。在1948年～1995年间股票价格平均每年上涨，债券上涨。
现在你是否应该发自内心地说：“这很有意义，如果我按照这些黄金法则来做就不会有错。我要买股票。”如果是，请首先了解如何靠出售股票赚钱。在读完下面的内容之后，你应该问自己3个问题：
●你是否有足够的钱以分散投资并且有余钱补仓？
●你是否具备炒股必备的素质，特别是坚强的意志？87％的股票在一年内换手，一只股票在一年内的价格波动高达50％或以上。
●你是否有足够的时间，并愿意投入时间跟踪股市、密切关注你所选择的公司？
第三节　王者之路：股市全胜策略
有一种经几十年实践验证的股市投资策略特别适合于保守型投资者。如果谁能约束自己遵守这些规则，就能做到每种股票都赚钱。这种策略被称为“王者之路”。
股票——生财有道（3）
1。　重品质、重实力
“王者之路”策略只考虑蓝筹股公司。每个行业只瞄准行业龙头。
比如在法兰克福证券交易所，银行业中符合标准的只有德意志银行，百货业中只有卡尔施塔特，电子电器业中只有西门子。在欧洲其他国家，荷兰的联合利华或者法国的食品康采恩BSN集团（旗下拥有Gervais和达能两大品牌）可以考虑。美国公司中有菲利普？莫里斯和可口可乐。在日本，世界级的企业如佳能是一个选择。
2。　注重组合
按照“王者之路”策略，股票投资组合应至少包括5只股票，但最多不能超过10只。这种组合中的公司，既要考虑来自不同的国家，又要考虑来自不同的行业。如果选择了日本的一家电子公司股，在德国就应当选择另外一个行业，如消费商品行业的拜尔斯道夫公司（Beiersdorf，旗下拥有妮维雅等品牌），在美国选择“软饮巨人”可口可乐，在荷兰选择荷兰皇家石油公司，等等。
这样，我们可以避免许多投资者常犯的一个大错误：把所有鸡蛋放在一个篮子里。
3。　留有余地
按照“王者之路”策略，一个保守型投资者首先等待熊市（即股市低迷时期），也就是股价指数比顶峰时下跌10％～30％的时候。即使此时，保守型投资者首次买入时最多也只会投入可用资本的50％。
“王者之路”策略的另一个前提是始终保持较高的资本储备。资本储备极为重要。有了它，投资者才可以在股价进一步下跌时补仓。
4。　坚守、补仓、赢利
如果首次买入后股价没能如预期般上涨，反而下降，这时就能够看出小心选择股票是多么重要。只有对一流公司才能实施补仓策略。对二三流公司的股票进行补仓风险要大得多，因为无法保证这些公司在任何情况下都能安然渡过危机。
来看西门子兼并利多富的例子。把宝押在西门子身上，可以放心地在低价位补仓，因为早晚总会赢利。如果购买疲软的利多富公司的股票，看看利多富被西门子吞并的下场就知道结果会如何了。
5。　金钱与耐心
只有严格遵守法则，补仓策略才能完全奏效。只有股价比买入价下跌至少30％才能第一次补仓。而且，从第一次购买到低价补仓应有大约6个月的时间间隔。很可惜，许多投资者常常忽视这一法则，匆忙补仓，以致在真正的低价位时已无钱可用。
第二次补仓也是如此。如果第一次补仓操之过急，那么第二次补仓就必须等到股价又下跌30％且时间至少再过半年才能实施。
这里有一个例子：1986年，大众公司的股票从600马克跌至500马克。一个投资者认为下跌之后是买入的好时机，因此决定购买大众股票。此后，大众股票经历了灾难性的下跌。到1986年年底，股价又跌了30％，跌至350马克。此时，时间已过半年，股价下跌30％以上。根据“王者之路”策略，正是补仓的时机。这位投资者按每股350马克的价格又买进了一些大众公司股票。
第四节　投资股市必须遵循的前提
在决定购买之前，我有一个问题要问你：如果你知道自己在做什么，你是否相信股票是一种收益高得难以置信的投资？
“王者之路”听起来很简单，但你不要忘记简单和容易的细微差别。一些听起来很简单的事做起来可并不一定容易。对于“王者之路”你首先需要耐心、自律和意志。严格自查一下，你是否具备这些必要的前提。下面是自查清单：
●你要有足够的现金。只能将一部分现金用于股票交易，但这部分现金应足够购买至少5只不同的股票。并至少保留50％的可支配资金用于补仓。
●你需要自律。你必须保持理智。问你自己是否准备对股价进行长期关注，是否有坚强的意志，在股价暴跌时不但不平仓，甚至敢加仓。
●股市必须能给你带来足够的乐趣，这样你才愿意投入必要的时间。乐趣常常与好的投入产出比相关。
●最重要的一点是：永远不要把安身立命的老本投入股市。这条建议针对的是那些已经获得了财务安全的人士（参见第十二章）。
哪怕你只对其中的一点不能给出斩钉截铁的肯定回答，就应该考虑让专家替你打理股票交易。你有两种选择：第一，加入一个股票俱乐部，让俱乐部帮你进行股市投资，自己完全不用操心；第二，购买投资基金，详情请见下一章。在此之前，让我们来看一些股价暴涨的实例。
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基金——让别人帮你的钱增值（1）
潇潇洒洒赚钱。如果懒得亲自动手，袖手旁观也能赚钱。
——亚历山大？薄柏
在股票交易中赚钱，确实让人兴奋和陶醉。股票交易专家是现代的英雄。
利用基金则显得相对平淡。你变得越来越富有，却依然不明就里。这只能说明，你选择了一种最优的投资方式。
如果说股票是带你飞往财富王国的飞机，那么基金就是自动驾驶仪。你什么都不用做就可以实现致富的目标。
第一节　好投资的5个标准
评估投资的质量，有以下5个标准：
●安全
●便捷
●变现能力
●收益
●税收
一般来说，基金大致可分为5种：
●货币市场基金
●退休基金
●股票基金（即投资信托、单位信托）
●开放式和封闭式房地产基金
●混合基金
在本章中，我仅探讨股票基金和混合基金，因为只有这两种类型的基金符合上面提到的5个标准。其他类型的基金不是变现能力较差，就是收益较低。
第二节　股票基金是个好投资
股票基金满足所有5个标准
安全。想一下投资股票基金的好处。一只股票基金持有许多家公司的股票，投入100马克，你可以同时参股20家甚至100家以上公司。流向每一家公司的钱最多只占你投入资本的10％。你的风险和机会被明智地分散开了。
便捷。而且，一支专家队伍在为你工作。他们不断地调查和分析公司，搜集大量的信息，并据此评估，作出理智的投资决策。你会拥有最现代化的投资工具。而对于这一切，你只需支付0～5％的一次性费用和每年1％以下的管理费用。
这种方式对你来说简单舒适。你唯一要做的事就是填一张表格（对许多人来说连这件事都觉得太繁琐）。
易变现。交易每天都是敞开的，你可以马上要求拿回你的钱。你不受任何“合同期限”的约束，这样的期限只会单方面地为基金带来好处。你可以拿回全部的股票价值。
收益。在过去的50年里，很多基金的年收益都在12％以上。在这里，我指的不是投机基金，而是那些大型的、传统的、十分保守的股票基金。在过去20年里，德国5家最成功的基金的年平均收益率都高于12％。有多家基金在过去的6年里年平均收益率超过了30％。这意味着在7年半中你的原始投资增加了4倍。
税收。我们在第十章中已经看到，如果你持有股票超过一定时间，股价变动带来的收益是免税的。这样一来，基金的大部分收益都是免税的，只有一小部分红利需要纳税。基金管理公司每年都会寄给你一张报表，上面显示了向政府纳税的信息，以让你知道需要纳哪些税。
股票基金是趋之若鹜的投资方式吗
你可能会认为，既然这是一种大家认可的投资方式，肯定人人都投资于股票基金。事实并非如此！数据显示，1996年只有5％的德国人持有股票基金（98％的人有现金账户，85％的人有储蓄账户，56％的人有人寿保险，32％的人有住房按揭），远远低于其他主要国家。
出现这种情况的一个原因是，卖出基金获得的佣金极少。而在保险公司，每笔保险合同签订后，公司会立即根据投保金额支付一笔很高的佣金，而基金的介绍人只能获得按实际支付金额计算的佣金。如果你每月投入200马克给基金，介绍人就按月得到6马克佣金。保险就不同了，从一笔为期20年的保险合同中，介绍人马上就可以获得1800马克佣金（一些封闭式基金可能例外，也会支付极高的佣金）。书包　网　。　　。。　　想看书来
基金——让别人帮你的钱增值（2）
另一个原因在银行。在德国，我们已经习惯于在金钱问题上过度依赖银行。但银行什么时候主动向你推荐过股票基金呢？银行不仅不会向你推荐这些基金，而且还会奉劝你对它们敬而远之。他们声称基金不安全、甚至非常危险。如果你坚持己见，最终他们会向你推荐银行自身的基金。银行为什么会这样做呢？因为在客户和银行之间存在着利益冲突。
平均成本效应
在这一概念的背后隐藏着一个聪明的想法：每月储蓄一定数量的金钱。虽然这不是我的发明，但它对购买基金却有很大的影响。当股价处于低谷时，由于平均成本效应发挥作用，你自动买到了更多基金份额。你的自动驾驶仪已被安装上最佳反应程序。
假设你从3月份开始每月投资300马克到一只股票基金，此时基金每份6马克，你用300马克可以买到50份（300除以6等于50）。
4月份基金每份跌至3马克。这意味着用同样的300马克你能买到100份（300除以3等于100）。
第三节　如何选择基金
正如一些股票的上涨明显高于另外一些股票，一些基金的回报也明显高于另外一些基金。但所有的基金都告诉你它们的收益会很高。在这种情况下你应该如何选择呢？事实上，要作出“正确”的选择的确很难，下面我将与你分享一些方法，它们可能会对你有所帮助。
对一些数据进行国际对比很能说明问题。世界上大约有2万家上市公司的股票在进行交易。其中美国约有1万种，伦敦证券交易所约有2500种，而德国仅有670种（法兰克福、斯图加特和柏林等地交易所）。很明显，国际化投资能更好地分散风险。
利用下面的简单公式，你可以轻松地预测股价走向：
经济增长率×3～5股价上涨幅度
各国的经济增长率不一样。比如在欧洲，我们正经历一个非常缓慢的经济增长速度，大约为2％，而亚洲国家的经济增长率一般为8％～9％。
根据上述公式，我们预计欧洲的股价上涨幅度为6％～10％（2％×3～5＝6％～10％），亚洲为24％～45％（8％～9％×3～524％～45％）。
第四节　投资基金的10条建议
1。　不要理睬报纸的报道。标题越夸张，报纸的销售就越火。这类报道只会使你神经紧张。要独立研究形势。如果你不想拿到平均数（这个数字不会太高），就不要从众。
2。　市场总会有低谷期。在低谷期要善于利用平均成本效应。无论如何不要在低谷时抛售。因此，你不能把应急的钱用于投资基金。
3。　避免不必要的换手费用。从一只基金跳到另一只基金，就会产生这样的费用。只要尚未实现投资目标或者持有时间未超过5年，你就应当继续持有这只基金。
4。　不要不停地算账，以确定你赚了多少或亏了多少。投资基金需要时间。通过自动驾驶仪你可以放心享受。既不要自己疑神疑鬼，也不要让别人牵着鼻子走。
5。　请记住，冬天过后有夏天，夏天过后又有冬天。因此，冬日里不要灰心，夏日里不要自负。如果有余钱，就利用冬天的机会吃进。
6。　相信基金管理公司。在市场下滑时，基金管理公司会有充足的现金储备买进相对便宜的股票。
7。　定期买入，忘掉最佳时机。没有人能永远按完美的时机行事。但是，当你准备大笔投资时，不要在市场最火暴时入市（那时价格会很高）。
8。　投资于经济高速增长的市场。你已经看到哪些市场属于这种情况。如果某个国家的经济增长速度是你所在国的3倍，你就可以希望那里的股票会以高于本国3～5倍的速度升值。
9。　写下你选择某些特定基金的原因。确定你的短期投资目标。只要这一目标尚未实现，你就应当持有这只基金至少5年。实现你设定的目标时再售出。
10。　不要忘记分散风险。遵守第十二章描述的投资策略。至少持有3～5种不同的基金。
第五节　让通货膨胀助你一臂之力
真正的通货膨胀率有多高
通货膨胀率是这样计算出来的：人们事先选择“一篮子”商品，然后观察这些商品的价格如何变化。这“一篮子”商品只包括我们的日常消费品。
但生活经验告诉我们，这些商品的价格涨幅远远高于3％。
例如，1965年每张邮票的价格是20芬尼，现在是马克。1965年我们为一杯咖啡所支付的价钱只有1马克，现在是5马克或更多。1965年面包10芬尼一个，现在是50芬尼。
但选择的“一篮子”商品也包括摄像机和计算机。我们知道，这些商品比以前便宜多了。因此，统计数字被歪曲了，物价的整体形象被“美化”了。对我们而言，那些日常必需品的价格走向才是最为重要的。