跟庄博弈中国式演练-第3部分

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到之前的两倍，呈现的是上证指数的迅速上攻，然而在该行情走势的末端，呈现高位上涨，量能有所萎缩，而是仍然维持高位，并在末期逐渐增大；步骤五，成交量逐渐萎缩，并伴随着缩量，同时对应的是指数下跌；步骤六，成交量先增大，带动指数反弹，而在之后呈现萎缩，伴随指数下跌。

在对以上六个步骤的评析中，我们可以看到，量增价升，量减价减，都是市场运行的趋势，我将此趋势定义为市场运行的正常趋势，在该趋势中，我们应该做到的是顺势而为；同时量增价减和量减价增为市场的非正常趋势，该非正常性趋势在三个步骤中呈现了背离，一个是步骤二，量能萎缩到了很低的位置，伴随突然的放量，新轮上涨展开，该量能为突然性的变化；一个是步骤四，上涨的初始期与步骤二的模式相同，同样是伴随突然的放量，新论上涨展开，但需要严格注意的是上涨的末期，成交量虽然仍然维持高位，但相比之前的巨量，仍然偏低，由此指数呈现回落，这是高位的量减价减的征兆，但我们可以看到，在末期，量减价增，呈现非正常趋势，这给了我们以后做股的一个卖出讯号，同时，如果在该阶段，成交量能够像步骤三那样维持在等量的水平，那么新轮的横盘震荡将会展开，但是，明显，成交量萎缩了；同样具有研判意义的还有步骤六，我想再引入一张图片，可以看的更为清晰：　

这个图为上证指数截至2011年2月22日的60分钟走势图，我们可以看到，22日指数的下跌是正常的，因为在之前的横盘过程中成交量呈现了缩量走势，而量能在短日内又恢复之前的高量能水平，故上证指数的维稳走势还是可以持续的。故在2011年2月22日，就目前的K线和成交而言，我仍然看好之后行情的演绎，至少会呈现一定的稳定格局。
股票操盘跟庄博弈篇（三）仓位配置错误的原因
本章我以企图脱离大盘的仓位配置多为徒劳为题，意在提醒投资者仓位配置的多少需要根据大盘的表现而定，亦即视乎行情的好坏而定。同时该军律需要严格遵守。一般而言，根据不同行情的仓位配比如下：

当大盘整体处于稳定向好格局时，我们配置的仓位可在成至满仓，当大盘整体处于震荡演绎时，我们配置的仓位可在五成左右，当大盘整体处于弱势行情时，我们配置的仓位需在三成左右或空仓。

为什么需要采取这样的仓位配置策略，在接下的篇幅里，我会做以详细的讲述。

在我做股的岁月里，无论是与朋友的交流，亦或是与客户的交流，一度遇到很多怪现象：即根据不同行情向他们推荐的操作策略，他们很难严格遵守。当然这又回到了之前的怪圈，即在于投资者由于本身未掌握有效研判大势和精选个股的技巧，从而使得心态上难于保持平稳状态。有朋友曾对我说：每当我选择一支股票时，很难像你那样异常坚定的看好，我总是六成理由看多，亦抱有下跌看空态度，为此，总是在最初挖掘出它，眼睁睁看着它上涨，却没有任何仓位买入持有。其实，朋友持股不坚定亦是可以理解的，因为他本身没有从股票市场提炼经验，从而未能形成适合自己风格的投资策略。

在市场新论行情上涨前期，往往大盘蓝筹股的主力是相当隐蔽的，同时主力所采取的策略亦为大幅波动震仓策略，在该期间，大盘蓝筹股可呈现迅速的拉涨和立即的回吐，并在前期横盘档位的下支撑上方展开不同层次和空间的震荡，亦在消灭不同持仓成本位的投资者。过往的历史我不在做过多验证，我只想以写本书的当日，亦即今天2011年2月22日为例说明。

上图为上证指数30分钟K线图，从途中我们可以清晰的看出，2月22日上证指数呈现低点即2850点。同时，结合上一章我所将给投资者的成交量，我们不难看出在最后两个小时的成交过程中，上证指数呈现了量能阶梯上涨的形态，同时前期之所以下跌，亦可在横盘过程中量能的阶梯下落有关。目前而言，上证指数的量能尚小，亦难以表明在2850附近的支撑强度就为有效，但我们可以很明确的看到：最后两个小时的成交呈现了价跌量增的格局，且放量是温和的，表明没有突发性的市场利空情况导致多空博弈均衡力量的绝对反转。故对后市的展望，仍然有极大的可能呈现高位洗盘后的稳定格局，并在此展开修复行情，直到新一轮行情的上涨。

目前的行情是较为稳定的行情，指数虽然在短日内有较大的跌幅，且未来交易日未免会有盘中继续下探的可能，但投资者仍可在震仓行情中持有五成仓位，并对个股进行平均配置。

比如可配置四只个股，即獐子岛、北大荒、美的电器、中国石化，今日的收盘价这些个股的买点，尤其是中长期持有的买点是相当不错的。

投资者的仓位配置为什么会呈现错误的呢？我们可做一个假设，如果没有上面对大盘结合量能的分析，投资者，可以说有很多投资者都难以认识到当前的行情属于震荡并有望走稳的行情，从而在今天的，即2011年2月22日的下跌过程中就把股票给抛掉了。投资者或者配置的仓位过重，按照上涨行情的仓位进行配置了，从而导致心态容易失衡（不过我在这里可以指数，即使配置满仓，如果个股配置正确了，亦如按照本章我所提及的四只个股进行平均分配，亦没有太大风险，未来的收益是可观的），同时对于未持有仓位之投资者，很有可能会踏错节奏，一再错过买入的较好时机。而同时对于前期被套盘的投资者，有部分很有可能被迫割肉出局了，而同时一些短线客，亦未能把握高点卖出，从而不得不在成本位上方卖出亦或止损出局，因此，难以获得盈利，并且给自己情绪徒增了不少烦恼。

因此，我们可以得出结论：投资者若想得到正确的仓位配置，必须得在对大势的把握上下足功夫（本章只是对上证指数量价进行了简单的系统分析，后续章节中将展开通过其他途径对大势的研判方法和策略），只有掌握的整体行情是出于上升，抑或震仓，还是弱势，这样的话我们才可以配置以合适的仓位，并可采取相应的操作策略（不同行情的操作策略亦会在后续章节进行系统阐释）。
股票操盘跟庄博弈篇（四）如何对大势进行准确研判
对大势的研判在所有的股票分析中，是最为复杂的，也是最为重要的，掌握大势的基本运行方向或运行性质，不仅直接关系到仓位配置的多少从而防范相关风险，或尽最大可能获得盈利，同时关系到对于个股如何做出选择。比如在行情向好的时候，需要选择向上突破型的个股进行仓位配置，在行情震荡时候，亦可参与向上突破个股进行配置或选择横盘个股进行箱体买卖价差操作，而在行情走弱趋势中，或者干脆空仓，或者有时间盯盘者要在适当位置买入超跌个股，并在盈利后接近阻力位果断卖出，如此循环往复，就是三轮行情的操盘过程。

在此，我以目前的行情为例，对今后的行情演绎做出系统的分析评测。

对大势进行研判，我们所能采取的第一个方法是针对上证指数的量能进行研判。

2011年2月22日，上证指数呈现了穿头破脚的阴线，但需要注意的一点是，量能有所放大，上证全天成交为1944亿元，与上周突破上扬时的量能基本持平，该量能的持平将定位于上证指数处于横盘震荡的行情，同时2月22日的低点亦接近波段震荡附近。

同时，从整张图，自左至右展开来看，市场成交量在上证指数1月25日和1月26日，创造了低量，在上图中投资者可关注到量能最小的两天，同时亦是指数最低的两天。在此之前，上证指数延续了缩量的下跌行情，同时量能萎缩的速率逐渐收缓，并温和的限制了指数的跌幅。

之后指数展开放量上攻，并推动大盘前阶段回归2900点位附近展开震荡，2月22日的下跌虽然迅猛，走出的形态亦较为难看，但可得出的一个判断是，大盘在寻找到低位支撑后，将展开横盘震荡，因为在前期横盘过程中，大盘已经蓄积了一定的量能，当前需要的是，或者是大幅度成交量的积累对前期3000点上方的套盘进行消化，或者靠时间的演绎去消化3000点上方的套盘，如果成交量能够保持并未长期产生缩量，则大盘很有可能筑稳。

对于大势研判，我们所能采取的第二个方法是，针对个股统计进行的研判。

研判大势，要达到高的准确性，难度也在于这里，首先是针对大盘的分析，由于所采取的分析标的只有一个，即只有上证指数，那么将缺少相关的协同检验效应，即投资者会认为单一的对于大盘指数的分析并一定有效果，总想寻找大量的证据以对自己对当前行情的判断提供更加有力的支持或者证明。其实，除了单一对大盘指数进行研判外，还有一个方法，就是对相关市值比例较大的权重股进行研判。为此，我们可对各行业的权重龙头进行综合分析。比如，可按个股的流通市值挑选出一些个股进行综合评议，可挑选中国石油、中国石化、工商银行、上海汽车、贵州茅台、中国神华、中国联通、宝钢股份、江西铜业、中国国航、万科A、美的电器、中国船舶等市值比较大的大盘蓝筹股进行综合评议分析，结合其K线和量能演绎进行综合的推论，以对当前的大势做出合理判断。

在此，我以中国石化为例，给投资者以详细的解盘和大势研判分析思路。

在2011年2月22日当天，中国石化大幅度下跌，从图中最新的大阴线可以看出，跌幅较大，并连续湮灭了前阶段的涨幅。但在成交量上，我们可以看到中国石化呈现了明显的放量，该量能可以与中国石化前阶段延续的三天或以上量能总和相比。从K线和形态学角度而讲，中国石化从当初的低点一直攀升至元上方，尽管2月22日收盘报于较低的价位，但其量能的增长斜率大于其收盘价格的上涨斜率，同时在量价结合的筹分布上，亦呈现—的强支撑区间，所以，在该区间，只要中国石化能够维持量能，不至于过度萎缩，那么其对大盘维稳的贡献是客观存在的。由于当前大盘整体处于震荡整固过程，所以五成甚至五成以上的持仓，对于当前的大势是较为匹配的一个状态。

同理，我们亦可以对其他权重个股诸如中国石油等进行研判，最终我们会得到一个简单的调查统计结论，亦是结合从K线和量能的最初分析上，从个股的简单统计分析做出对当前大势所处阶段的研判，即为在2011年2月22日，在之前既有的量能演绎中，个股可明显显示呈现一定的底部整固趋势，虽然2月22日单日的跌幅较大，但成交量的上升速率较快，将对未来几日大盘的跌幅进行限制，同时，结合对上证指数的分析，我们仍可基于之前的信息判断上证指数处于整固洗盘行情，而非实质性的抛售，如果抛售，必须伴随较长时间的量能萎缩。书　包　网　txt小说上传分享
股票操盘跟庄博弈篇（五）对2011。2。23盘面的实操解读
本章节为一个实践章节，亦为一个承接上章节如何对大势评判的一个实战章节，同时也是一个动态章节，因为当前上证指数还没有后续走势，故对后续走势的分析中亦充斥了诸多可能性。我希望读者能通过本章节我对市场的技术性思索，能够受感染于部分跟庄博弈的理念。

首先，我想让大家看一下日线图。

在该图中，最后一天的K线对应日期是2011年2月23日，也就是我解析的当日。收盘上证指数的成交量，可以明显看出，没有出现太大的萎缩，尤其是与该指数所处点位对应的大致点位的成交量而言，亦呈现稍微的放大。因此，这对整个市场而言是一个好的兆头。为了更好的对这个好的兆头进行诠释，我们再看一张图，即上证指数15分钟K线图。

为了更详细的对当前代表市场状况的上证指数进行评析，我想对上证指数的15分钟图的K线和量能展开评析。投资者需注意的是上证指数从点的高点下降至点的低点。在这个过程中，投资者可留意其时间的变化：高点所处时间是2月22日，低点所处时间是2月23日，时间跨度仅为两个交易日。投资者或许不明白，同时这也是困扰很多普通投资者的问题，在如此短暂的K线形态及量能演绎中，能从细微处发现什么呢？

从高点到低点对应的成交量上，投资者可以看到，成交量依次递减，并且在递减的过程中，出现了三束量能较高的成交。当前，我们可以从中发现一个背离：

在这三束较高的成交量中，投资者需留意第二束成交量，在第二束成交量的左边，我们可明显看出是一个量能递增的过程，而在该过程中，指数并没有上升，而是呈现累计净跌的格局。

以上情况与量升价增，量减价减的顺势原则呈现背离，此为投资者需注意的第一个悖论。

同时，读者可关注最后一束较高的量能，在该量能的左侧，成交量亦呈现逐渐递增的一个过程，然而，该指数相比成交量较低处的高点，收盘价格并没有超越，由此呈现了第二个背离：

即成交量递增，而指数累计净上升幅度没有达到成交量的增大幅度，此为投资者需注意的第二个悖论。

最后，从上证指数这两个交易日的高点到低点整体来看，成交量是呈现了平均下降的趋势，但是细心的投资者可不必提醒即可观察到，该成交量下降的速率要小于指数自高而低的下降斜率，由此呈现第三个背离：

即量能的减少速率小于指数的减少速率，真实的能量潮其实是在上升的，该为第三个悖论。

我们可进行假设：如果当前指数进一步下跌的话，那么指数下跌的演绎将和成交量再次背离。这说明了什么呢？细心的投资者即可得出结论：由于量能与指数的背离，该客观现象说明了目前市场仍然有资金在净流入。那么，这个判断可以给我们什么操作启示呢？在这里，我需要给投资者说明一点，因为任何行情，只有搞懂了市场行为是一个什么行为，在该类行为中投资者往往具备了什么的心理状态，这样的话，我们的操作策略将更为准确。

在下跌行情中，市场往往是看空一片的，同时越是负面的报道，越能引起投资者的注意，进而形成“羊群效应”，将会导致投资者急切的想卖出股票。加上投资者的害怕、贪婪等人性弱点，普通投资者更容易卖出股票。而市场主力能够建仓的时机恰恰是投资者敢于卖出股票的时机。

在知道了怎样运用逆向思维采取逆向行动去操作后，我们跟庄博弈中其实在理念方面就迈出了一大步，即我们可以从成交量与指数的背离中得出如下启示：上证指数仍有一定的不确定性，但是随着成交量和指数的背离，使得上证指数的下跌空间将极为有限，所以每次下探，均为较好的买入时机。

因此，在未来的交易日，上证指数尽管仍有继续回探的可能性，但是毫无疑问，在时隔更长时间投资者即可发现，于目前买入的股票，届时都是收获颇丰的股票。同时，上证指数虽然不一定能走强，但至少不会呈现弱的格局。
金融异常对价值评判的宣战
按照传统的金融理论假设，投资者是理性经济人，这就意味着投资者可根据市场公开的各类信息或掌握的各类信息，从客观的大体环境出发，结合政策因素，理性判断企业所处行业的前景，公司的业务前景及财务状况，并从基本的红利出发做出科学的评判，以决定股票价格是被低估或是高估，从而采取买入或卖出策略。

但是，在实际的投资活动中，股价的波动是呈现诸多异常的。

这些异常如果进行分类，包括以下几个方面：

一是基本面异常，二是技术面异常，三是时间异常，四是规模异常，五是其他异常。

基本面异常：指历史统计表明，价值类股票比增长类股票有更高的回报。

比如有统计表明，在2000年，网络科技股泡沫破灭，以科技股为代表的纳斯达克指数至年底即2000年12月25日，下跌了百分之五十三，而以价值股走向为标的的标准普尔500指数仅下跌了百分之十一。

在这个过程中，价值股明显具备比科技股较好的抗跌性，从而一方面亦表明，持有价值股的损失是小于科技股的。而且往往该类行情行为发生时，都是绝对的相似。虽然在上涨过程中，科技股的高风险呈现了高收益，而在下跌过程中，科技股的高风险亦对应了高损失。两者的杂糅，使得市场呈现了基本面异常的怪异，即高风险不一定与高收益对等，高风险亦对应了高亏损，这个比较客观的行情轮动，使得传统的风险与收益的评判陷入悖论。这是传统的金融风险收益理论所不能解释的。

技术面异常：通过对历史价格进行统计分析，得出相关的技术指标或图标，以从支撑和压力角度来探求价格的走向，但往往却呈现了失误。

因为在金融市场中，由于K线等传统的技术分析标的存在，使得市场的技术分析成为常态，而正是该常态的逻辑，被具备资金优势的绝对主力运用，进而采取的反向的手法。对于该点，有相关学者提出过价格的持续反应和反向修正理论，即：

投资者的过度自信使股价在信息披露初期延续一个方向的变化并超过合理水平，随着消息的澄清，市场对前期持续反应阶段造成的超跌或超涨进行修正调整。

时间的异常：即股票价格在具统计或观察后的在相关日期节点表现出来的异常状况，大体可分为三类，即一月异常、月末异常和周末异常。

一月异常：有学者针对历史数据进行了探究，发现股票尤其是中小盘股票在一月份会取得较高的异常回报。一月效应被学者研究大致统一为投资者在年底纳税抛售后的向上修正造成的，因为中小盘股票市值小，更容易被引起波动，所以在中小盘股更经常发生。这是传统的价值分析所不能决定的因素。

月末异常：据统计研究，股票每月最后几个交易日和下月初几个交易日的每日平均价差要优于其他交易日的平均价差。美国相关经济学家对该现象进行了统计研究，发现除一月效应外，以及每年十二月外，其余月份均存在该情况。这也是传统的价值分析所不能决定的因素。有经济学家从行为金融上做出了解释：即每月末和月初是工资发放的时间，资金的流动性相对充裕。

周末异常：即统计观察表明股票价格在周一往往具有负面的表现。这个我们普通投资者更容易理解一些，即周一往往是情绪的低估，而周五面临放假，往往较为乐观。有研究表明周一自杀发生的频率要远远高于周五的频率。股票上而言，周一至周五，股票价格的波动幅度是递减的。该店刘力、刘春旭等人对中国沪深股市周内的价格变化进行了探究，探究发现，周一波动性最大，周五最小，同时将该现象解释为周末之后，投资者掌握的讯息较多，从而修正了周五的偏差。

规模异常：按照正常的逻辑，市值较大的公司，投资所取得的回报应该是优于市值较小的公司的，因为价值分析角度而言，往往赋予市值较大公司更好的估值水平，而往往在现实投资中，投资者发现，持有中小盘股反而获得更大的价差收益。比如中国石油，自发行以来，一路下跌，投资者亏损惨重，而许多中小板或创业板个股，则飘摇直上，收获颇丰。该类异常，也是传统的价值分析所不能左右的，因为有很多例子可以对价值理论及估值模型进行反向的批判。

其他异常：诸如新股上市异常，即新股上市后往往存在定价过低及上市后较长时间内表现不佳的情况；诸如过度反应和反应不足，即诸如拆股、分红、供股、合股、荐股、回购、等发生后，股价会偏离正常的反应；诸如公告效应，即公司发布的重大收益、兼并等公告使得股价异常波动；诸如本地股偏好，举例而言，即中国内地投资者如果投资港股，往往选取H股进行买卖，同时痴迷于对AH股价差的研究等等各类异常。

个人而言，金融的各类异常行为是对传统的价值分析的颠覆，即便有估值模型的存在，抑或有对大势的研判，但诸如上述的金融异常行为可谓是屡见不鲜，也是很多基于基本面研究者所不能解释的，因为国内存在很多研究员做出的研究报告对股票做出了非常离谱的估值，时间区间过去后，其所做出的估值与股票价格相去甚远。即便有价值优良的个股，如果离开资金的推动和后期被逐渐带好的公众预期，价格也是远远上不去的。

这也是在本篇幅，我要用一个篇章来详细讲解金融的行为的原因，因为当前还有很多投资者被误导，乃至一辈子也不明白亏损的所以然来。

在人的生命历程中，希望投资者只记得一句话，除了自然规律，其余均事在人为。
投资者需认识博弈的关键
博弈论在二十世纪中期，以1944年诺依曼和摩根斯腾合作的《博弈论与经济行为》一书为标志，相关学者对该理论进行了深层次的研究。同时，也正是基于完全以来客观性评判诸如价值分析的失效性