富爸爸大预言-第8部分

快捷操作: 按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页 按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页 按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部! 如果本书没有阅读完，想下次继续接着阅读，可使用上方 "收藏到我的浏览器" 功能 和 "加入书签" 功能！


要质疑他们的设想。　很多（但并非全部〕财务顾问行业，建立在股市总是一直攀升的设　想基础上。因此，当这位财务顾问说〃非常有效〃的时候，其实更　准确的表述就是：〃如果你选对了基金，如果你的投资组合里有足够　的资金，随着股市不断上扬，它将非常有效。”对我而言，这可能才　是一个更真实、更准确的回答。
任何一位对市场有所研究的人，都懂得所有市场总是在上升或　者下滑。一个真正的投资者从来不会将自己的未来，建立在〃市场　总是在上升〃这样一个设想基础上。不幸的是，数以百万计的人却　那样做了。
在〃富爸爸〃系列图书《富爸爸投资指南》中，我曾经引用图　表来说明股市的涨跌变化。下页图表就是1929年，华尔街股市暴跌　时的图表。
引用前面那位财务顾问的设想，即〃这被称为一个系统的提取，　非常有效〃丨在我看来，对于1929年的股市危机而言，这的确非常　行之有效。
这些数据由㈨协会提供，也是上述设想在数据中的表现。
顚
記
第7　7　页
华尔街股市涨跌曲线图1921？1932年
假如你根据自己的〃系统提取〃建议，每年提取87。资金，让其他的　继续成长^　“你将永远不会贫困〃。顺便说一下，那是另外的财务　顾问设想的另外一个部分。
假如在65岁的时候，你有了　100万美元丨继续投资入选3&？　目录的500强公司丨也就是那些规模庞大、运营稳定的公司。股市　的表现就正如1929年的时候，下面就是你的个人缴费确定型退休金　计划所发生的变化，考虑到通货膨胀因素丨在1929年股市危机之后　的情况是：
终止年　价值变化 终止价值 维持生活的现金
（美元〕 （美元〕 （美元〕
1929 刚刚退休 1　000　000 80　000
1930 〈461　840〕 487　719 39　017
僅供
試讓
第7　8　页
在继续往下讲之前，我觉得应该解释一下这些数据的意义，以　避免理解上出现混乱。1930年的数据表明；这位退休者损失了　461　840美元（括号表示这个数据是损失的数目丨而不是获利数目）。　这就意味着剩余的平衡点在487　719美元，远远低于1929年开始时　的100万美元。这也就是说，这位退休者1931年维持生活的费用是　39　017美元〔487　719　美元的　80/0。
以下就是一系列数据：
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
^294　191、　〔10　946^　63　407　0　307　^　98　267　145　144　^291　789〉　25　678　咖工）　〔13　503^　〔10　592　？　10　864　18　644　23　887　70　339　09　389〕
169
162
211
187
262
382
58
81
74
54
36
40
54
72
133
976
166
441
389
941
564
391
632
884
826
334
530
205
196
795
70　858
13　598　12　973　915　991
035　607　671　531　991　386　242　935　336
776　704　669
6　4　104654324　5　0　5　112　3　1
纵观这些数据，也就是说，如果一个在婴儿潮中出生的人，在　65岁时其缴费确定型退休金计划中有100万美元，而市场上也出现　了　1929年之后的情况，那么，到了　82岁的时候，他可能就损失了　当初　万美元的90^以上。这样，生活费就不是当初每年的8万
藏諺
記
第7　9　页
美元，到了　82岁那年〃他的生活费每年就只有5　669美元，这样的　日子就非常艰难了。
因此，当财务顾问说：“这被称为一个系统的提取，非常有效。”　那么，它可能只有在设想股市上扬成为现实的情况下，才会真正行　之有效。但是，如果股市不断上扬的设想成为泡影，那么又会发生　什么？如果市场并没有像事先设想的那样丨又会发生什么？如果10　到20年内情况真的不好，你将会对那位退休者说些什么？
很多财务规划模式，总是将设想建立在市场的持续上扬的基础　上。为了数百万人的幸福，我当然希望这些设想能够真正变为现实。　然而，很多职业投资者懂得，在真实世界中，市场发展总是有三个　基本方向：市场上扬，也就是牛市；市场下跌，也就是熊市；市场　摆动，也就是盘整。
很多退休金投资组合存在着问题，根本原因就是它们建立在从　长远看来，市场将会最终上扬的设想基础上。因此，他们常常说　〃长线投资〃。为了补偿市场的变化，也就是市场的上扬、下跌和盘　整，财务顾问建议用〃多样化〃予以解决。如果投资者进行长线投　资，而且投资者恰好没有在股市达到顶峰的时候退休，这也将会引　起一场股市危机。如果这种情况真的发生了，正如你在前面表格中　所看到的那样，所有的设想都会化为泡影。
从前面第一个表格中可以看到，股市在1936年上涨得非常厉　害，甚至比1929年还要高。但是，如果这位退休者根据法律，每月　继续提取资金；他提取的资金可能远远少于1936年股市上扬所带来　的好处。这就是法律无意中的缺陷之一，它让退休者无法获得市场　下跌时的保护，而当市场上扬时，系统提取只有有限的上升潜力。　对于一个专业投资者来说，这种设定在市场下跌时风险太大，而在　市场上扬时获利又相当有限。
因为市场发展有三种不同的趋势，很多投资组合只有在股市上　扬时才运营良好。这就意味着很多普通投资者的投资组合，在三种　市场发展趋势中，只有在一种情况下才有可能运作良好。富爸爸曾　经对我说过：〃我们很多人都听说过俄罗斯的轮盘赌，在那里，人们
僅供
試讓
第8　0　页
拿着有六个弹夹的左轮手枪，然后给其中一个弹夹装上一发子弹。　接着，他们转动弹夹轮盘，将枪放在头上，打开保险，希望枪机正　好能打在五个没有装子弹的弹夹上面。也就是说，对他们自己而言，　枪机打中弹夹与未打中弹夹的几率就是5：1。对于把退休金计划放在　共同基金上的很多人来说，他就是转动只有三个弹夹的轮盘，其中　三分之二的弹夹装有子弹。也就是说，他损失的几率是2：3。这就相　当的危险了！
实际上丨多样化并不是保护你免受这个存在缺陷的投资系统的　必要手段，这个系统有无限的下跌风险，而上升的潜力非常有限。　那也就是说，如果事情不像计划设想的那样顺利，你的退休金计划　很可能就不能满足个人的生活需求。
虽然在1929年之后丨股市的确终于跌停回升，但是，从实际效　果看，股市下跌了近25年。虽然在整个股市历史上，或许那不过是　短短的一段时间，但是，1929年到1932年的这段熊市却剥夺了很多　人投资组合中80少0的财富。两年多时间损失终生积蓄的8096丨对很　多投资人来说丨这会让那段日子成为极其漫长难熬的经历。因此，　即使股市整体平均水平成上涨趋势，成功了多年之后，股市下跌以　及眼看着自己的投资组合慢慢消失，也足以让你夜不能眠。即使你　明明知道，就像最初设想的那样，股市最终将会恢复，你也会非常　痛苦。
更多的缺陷
在结束有关设想的这一章之前，我认为回顾前面已经提到或尚　未提到的一些缺陷十分重要，这些缺陷的起因就是那些潜意识中没　有经过质疑的设想。另外，富爸爸还从中发现了其他一些明显的缺　陷，它们是：
这项法律有一个强制性提取机制
这一点将有可能在2016年前后引起严重问题丨因为到了那个时
顚
記
第8　1　页
候，据估计美国70岁以上的老者将超过2　282　887人。到了　2017　年，美国70岁以上的老者将会超过2　928　818人。主要原因是在婴　儿潮中出生的第一代人都已经到了这个年龄，短短一年中70岁老人　数量剧增了近70万，增长了近30^丨而且还将不断增长。这些数据　或许能够让你意识到丨这些在婴儿潮中出生的一代人，对于缴费确　定型退休金计划和股市可能会造成重大影响。如前所述，如果法律　要求人们出让自己拥有的股票，股市就很难保持持续上扬。这就像　试图给浴缸加满水，同时又在浴缸上打了好多洞一样。没过多久，　人们就不想再往浴缸里加水了。
如果有人问为什么会有强制性的提取机制，答案非常简单，那　就是纳税。它表明了当这个法律获得通过时，国内税收部门就想知　道什么时候他们可以得到回报。因为投入缴费确定型退休金计划上　的资金都是免税的，增值也享受免税，问题是，到底什么时候政府　打算获得自己的回报，什么时候这些资金将要纳税？看来，政府的　回答是：当你75岁的时候。
这项法律没有要求教育系统提供适当的财商教育　拥有很高的财商，是任何希望参与投资者必修的功课。当《雇　员退休收入保障法案》获得通过的时候，没有人告诉学校要开始教　授财务知识，而财务知识是个人财商教育的基础。很多人认为，当　不得不进行投资的时候，投资就充满风险，因为他们从来没有接受　过任何财务基础教育。正如富爸爸所指出的：〃任何事情都充满：风　险，如果没有人教育你如何去做丨即便穿过马路时也会有些风险。〃　没有一个人质疑这种设想
有关这项法律的设想纯粹是想当然，根本不是从现实出发的。　如果一个退休者到了　65岁的时候才发现，自己的财务顾问40年前　运用的设想是错误的丨那么会发生什么？这位退休者是不是还有其　他资源可以利用？财务顾问只是简单地提出财务建议，投资者并没　有提出任何问题，直到安然公司的丑闻让投资者不得不质疑这个设　想为止。
僅供
試讓
第8　2　页
共同基金公司过多过滥
现在，共同基金公司比公开上市的公司还要多，这就让人们很　难判断共同基金的优劣好坏。这也就意味着普通投资者选择不良基　金的几率大大增加了，这些基金无法为一个财务安全的退休金计划　提供必需的收益。
退休金费用持续上涨
越来越多的共同基金在追逐很少的一些经营状况良好公司的绩　优股，导致这些公司的股票过于膨胀，甚至出现了泡沫，这也就意　味着退休金费用可能要持续上涨。
缴费确定型退休金计划不能给你提供退休保障　股市可能在个人退休后出现危机，毁掉退休者的财务积累和财　务安全。如果基金损失，没有了工作，年老体衰没有了时间，那就　很难重新积蓄。这正是发生在很多安然公司员工身上的事情，他们　将终生的积蓄都投在了自己公司股票上面，这也是多样化投资为什　么成为财务知识有限者的基本投资战略的原因。多样化投资存在的　问题，就是它依然是一种危险而拙劣的选择。
很多员工没有向自己退休金计划中注入资金　我曾经看到一组数据；大约有不超过507。、不超过20。4或不超　过10少。在婴儿潮中出生的人丨才有足够的资金维持自己的退休生活。　那也就意味着丨在婴儿潮中出生的人的后代尤其是像你们这些人丨　将要承受很大的财务压力。
2002年5月5日，《华盛顿邮报》一篇题为《付清401（10计划　并非易事》的文章中说：
员工的退休金积蓄，比如401（10计划、个人退休金账户　〔I只八〕、I尺八延期的数额都相对不足。根据已经得到的信息#　很多人都有理由表示担忧。根据救济金研究中心尺0的调　查，在2000年，4404的人的401　（匕）计划余额不足1万美元；　1404的人的401（10计划余额在1万到2万美元之间。
藏諺
記
第8　3　页
文章接着指出：
因此，如果一个员工没有在退休金账户中注入资金，或者　投资项目糟糕，就有可能在退休时账户上已经没有资金。
而且，根据一所大学的经济政策研究中心的另外一项研究，　上述情况看起来真的要发生了。这项研究由纽约大学经济学教
授爱德华。沃尔夫〔以观”过IV　^　^？///）主持，他们发现除去最　富有的职工，在1983年与1998年之间丨所有临近退休者（家　长年龄在47岁到64岁的人〕的〃退休后的财富〃丨实际上下降
了。
员工不向缴费确定型退休金计划注入资金的原因之一，就是他　们的税负沉重，生活费高、养育孩子的费用也在持续上涨，很多人　还没有感觉到时间问题。投资长线项目，是计划实施的关键。如果　员工们没有提早预留资金，那么，系统的下一个缺陷就成为了主要　问题。
8，缴费确定型退休金计划可能对于年长的退休者并没有作用　如果一个人在45岁或者更晚一些才开始预留退休金丨那么缴费　确定型退休金计划很可能就不会发生作用丨因为没有足够的时间让　它发挥作用。那就意味着，如果一个人45岁或者更晚一些才开始预　留退休金，也没有什么投资，或者他们损失了自己的退休金，必须　在年龄更长的时候重新开始准备，就像安然公司许多员工今天所做　的一样，那么，缴费确定型退休金计划可能就没有作用。
上面提到的《华盛顿邮报》那篇文章也注意到了这一点：
不过，请仔细考虑一下这个问题：假设一位退休者带着60　万美元积蓄退休，他计划自己每月的生活费是3　000美元，也　想维持这个购买力水平（这就意味着，他需要逐步提高自己从　退休金计划中提款数额，以便应付通货膨胀）。根据罗‘普赖斯　〔了只赚况；）设计的计算公式，如果他退休之后生活了　20
僅供
試讓
第8　4　页
年，也就是年龄到了　85岁，他用完自己退休金的几率就是十分　之三。
很多在婴儿潮中出生的人，直到今天才发现了理应在25年前发　现的问题。事实上，他们中的很多人根本没有为自己的退休准备了　近60万美元。这说明丨数以百万计的在婴儿潮中出生的人已经跟不　上时代步伐，因为他们的缴费确定型退休金计划并不是一个快速致　富计划。如果一个人跟不上时代步伐，那么，世界上所有的多样化　投资只会使问题变得更糟。多样化是一个防御性投资战略，如果你　已经跟不上时代步伐，防御性战略并不能延缓这种必然性，也就无　济于事。
很多自身并非投资者的人，却正在向人们提供投资建议　很多教育公众的投资顾问，他们自己并不是真正的投资者，而　是推销员。更重要的是，很多财务顾问并不真正清楚，自己的建议　能否经受得起金融市场涨跌变化的考验。他们也不是真正清楚，自　己的客户能否依靠自己建议和售卖的产品生存下去。很多财务顾问　仅仅要求设法出售自己公司的金融产品，这大大限制了他们的客观　公正性。而且，很多财务顾问仅仅懂得某一类投资项目，比如有价　证券、房地产或者企业。很少有人经受了全面的教育培训，能够讨　论不同资产组合。正像沃伦，巴菲特所说：〃永远不要问理发师丨你　自己是否应该理发。”
退休之后，你能否能够生存
随着越来越多在婴儿潮中出生的人开始退休，我们将会看到，　缴费确定型退休金计划的设想将会经受真正的考验。这个法律主要　针对退休金问题，我想缴费确定型退休金计划能否提供的一些比退　休金更为重要的东西，那就是保健。我要问的问题是：〃退休之后，　退休者在自己有生之年能否得到保健帮助？〃退休之后，一个人可以　按比例压缩生活费用，节俭着生活，但是保健费用却只会上升。　2000年，据说美国保健和处方药费用上涨了　17。6。也就是说，一方　面整个经济出现通货紧缩，另一方面，保健费用却在不断膨胀。我
藏諺
記
第8　5　页
担心的是，在不远的将来，决定个人生死的关键就是他能否负担得　起医疗保健费用的问题。我担心的是，数以百万计人们的缴费确定　型退休金计划中将没有足够的资金来负担自己医疗保健费用。
政府的医疗保险制度以及其他公费医疗制度又会怎么样呢？如　果统计准确的话，可以说美国的公费医疗制度可能已经破产了。如　果公费医疗成为一个公民的义务，那么，各种税就可能高得离谱。　如果税负上升，那么企业就有可能撤离美国，进一步加重本来已经　相当沉重的税负。
如果个人打算制定一个缴费确定型退休金计划，他们就必须提　早开始动手，准备一大笔足以应付退休生活和医疗保健的资金。将　来，很多退休者可能需要清算自己的投资组合，支付医疗保健费用，　延长自己的生命。我的问题是，当那位财务顾问对70岁的退休老人　说〃这又被称为一个系统提取丨运用起来非常有效〃时，他是否考　虑到了这位退休老人的长期医疗保健费用？也就是说，这位财务顾　问的答案背后的设想是什么呢？他的设想中包括了医疗保健费用吗？
在不远的几年中，整个股市不仅要承担数以百万婴儿潮中出生　者开始系统提取的压力，也要承担他们需要支出医疗保健费用的压　力。让我们运用占卜大师的水晶球来预测一下，假设一位享有缴费　确定型退休金计划的75岁的退休老人丨他拥有50万美元资产投资　组合和有限的医疗保险。突然有一天，他需要15万美元进行挽救自　己生命的癌症手术。你认为这位退休者将会选择省钱而不会做手术，　还是会出让价值15万美元的共同基金以支付手术费用呢？我想，很　多退休者可能都不会按照系统提取计划行事，而是会选择出让自己　的投资组合来支付手术费用。如果这种情况发生了，那么整个股市　又会发生什么？股市还会继续上扬吗？
很多投资者往往提供了一些没有人能够证明有用的财务建议，　但是在不远的将来，我们就会知道退休金计划的设想是否正确。可　能很快，我们也会发现，财务顾问行业的设想能否经受得住退休后　现实生活的检验。因为他们的设想，都是建立在股市平均起来总是　在上扬的设想基础上。
僅供
試讓
第8　6　页
401（10计划为什么对于高收入纳税人没有意义
黛安娜^肯尼迪〈注册会计师，八）
“富爸爸”公司顾问　《致富秘诀》〔100沐0165　0^　1^16　1^10^1〕作者
一般认为，高收入纳税人应该承担自己401（10计划的绝大部分。　的确，它减少了你现在应该纳税的收入，因为缴纳401（10计划的费　用要从工资收入中扣除。但是，它可能会引起将来的纳税麻烦。
首先，401（10计划设想你将来的收入会减少。如果你听听很　多投资顾问的建议，他们都会说退休之后你的收入一直会下降。　但是，也有一些人（主要是我的客户）计划退休之后拥有更多的　收入。对他们而言，401〈　10计划延迟了纳税时间这没有多少实际　意义。他们要赚更多的钱，那就意味着他们将多纳税。为什么一　定要以很高的税率纳税呢？
其次，401（10计划对于高收入纳税人没有意义的原因，关键　在于我们如何纳税。一般说来，人们主要有三种收入：工资收入　（通过工作为自己赚钱）、被动收入（通过投资为自己赚钱）、投资　组合收入（用钱为自己赚钱）。投资组合收入主要源于资本收入，　是一种典型的通过投资获取的收入。投资一年的最高资本收入税　率是20　^如果投资5年或者更长时间，那么资本收入税率可能　就降至1896。然而，2002年，联邦政府对与工资收入〔普通收　入）的征税标准最高达到了　38。4。
如果你投资401（10计划之外的项目，收入税率可能就是1896？　20　。不过，如果投资401（0计划之内的同样项目丨可以延迟到你　提取这些收入的时候才纳税。那种提取收入是普通收入，税率最　高。那也就是说，401（10计划使你的纳税率从资本收入税率（…0/。？　200/0增加到普通收入税率38　^整整增加了一倍。
藏諺
記
第8　7　页
如果情况更糟，设想在你去世之后，仍然有资金在退休金计　划中。那么，退休金计划中的资金就需要缴纳收入税和不动产税，
这样的总税率平均是757。。假如你的退休金计划开始时有10万美　元，后来增长到了　40万美元；那就意味着你仅仅只有10万美元　可以留给继承人。这样，你的401（10计划的净收入（只有总额的　四分之一）实际上就是零。
401　（^）计划可能会延迟纳税时间，但是必须确保这个解决方　案符合自己未来的目标。千万不要满足于那些来自平庸顾问的平　庸建议。
这些设想有效吗
有人将《雇员退休收入保障法案》比做庞氏骗局。庞氏0　是一个臭名昭著的骗子，他要人们将钱交给自己，允诺支付很高的　利息。接着，他又寻找另外一批人，还是这样来做。他将第二批人　交给自己的钱按照以前的约定交给第一批人。这样，第一批人就会　转告自己身边的所有亲朋好友，这些参与的亲朋好友又成为了第三　批人，他们交给庞氏的钱又以很高的回报交给了第二批人。如果没　有人了解庞氏的所作所为，那么他的阴谋还会继续下去。不过，庞　氏最终并没有成为一位英雄，而是声名狼藉。当有人说某人上了庞　氏的圈套，指的就是某人或者某一群人极易上当受骗，相信那些吹　得天花乱坠、好得令人难以置信的东西。
我想，我们很多人都有相信那些好得令人难以置信的东西的一　面，我们愿意相信神奇的保护神、复活节的邦妮兔以及看顾我们的　很多美好的东西。因此，当一个财务顾问说：“这