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用科学方式整理你的财富-第1部分
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作者：图书堂
内容简介： 资金是企业的血液，一旦供血不足，企业就会，处于瘫痪状态。这几乎是令每一个私营企业都倍感头痛的一件事情。企业是如何成功地筹集到自己所需要的资金呢？〃
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用科学方式整理你的财富 第一章合理进行筹资、投资（1）
资金是企业的血『液』，一旦供血不足，企业就会，处于瘫痪状态。这几乎是令每一个私营企业都倍感头痛的一件事情。企业是如何成功地筹集到自己所需要的资金呢？
同样，如企业有一大笔资金而企业的正常生产经营都不需新外资金投入的局面，就应拿去投资，尽管投资的收益与风险俱在。投资时项目要选准，决策要慎重。
一、筹资对私营企业重要『性』
古人曰：〃借鸡下蛋〃，古人尚且知道这个道理，现代企业的经营者就更应该明白其中的玄妙了。我们这里讲的〃筹资〃与〃借鸡下蛋〃 还是有一定区别的，借鸡下蛋是指借别人的钱为自己谋利，而企业的筹资广义上讲既包括自有资金的筹集也包括借债。筹资对私营企业经营的作用是不容忽视的。
1。弥补企业日常经营的资金缺口
经营企业的人都知道并不是企业要投资，要扩展时才需要资金，日常经营经常会出现资金缺口。比如与农产品打交道的私营企业，收获季节到了，需准备一大笔资金收购农产品，再制成商品售出；如果企业应收帐款过多，而手头资金短缺，企业也会选择短期融资。
2。为企业的投资提供保障
要投资，就需要资金，当然也可以设备、土地、无形资产投资，但大多数情况下，对资金的需要是直接的，但是钱从哪里来呢？要知道〃巧『妇』难为无米之炊〃要想做好投资，就要先学会筹资，这可是有个先后问题呢！
3。是企业发展壮大的需要
企业要占领市场，要经营房地产，搞多元化经营，要与对手拼个死活，要向国际市场进军，哪一条不需要巨额资金支持呢？想一想彩电、微波炉之战，哪一个战役不是以巨资为支撑，一旦一个企业耗不下去了，资金不足了，市场也将向它关闭。这就是现代商业经营残酷的现实，因此，无论是中小型私营企业还是大型私营企业，想要在市场中生存，想要将企业不断发展壮大，筹资也是一门必要的学问，值得好好研究。
二、 私营企业筹资渠道
私营企业在发展之初享受国家优惠政策少，企业自身资本积累慢产生资金短缺，同时私营企业在筹资过程中又普遍感到筹资难度大。似乎向银行借款成为私营企业唯一的筹资渠道，谁筹到谁好汉，其实在现实中，私营企业的融资渠道是多种多样的。
首先，我们看一下什么叫融资。所谓融资，通俗的讲就是资金短缺的人或者部门向资金盈余的人或部门融资借钱，叫做资金融通。可以分为直接融资和间接融资。
1。直接融资是指资金的最终需求者向资金的最初所有人筹集资金。直接融资的主要形式是，企业发行股票、企业债券，或通过各种投资基金和资产重组、借壳上市等形式筹集资金。
2。间接融资是指需要资金的部门或个人通过银行等金融机构取得资金。
其次我们看一看在经济社会中一共存在多少个部门，由此推出私营企业多种多样的筹资渠道。
3。私营企业与银行等金融机构。通过银行贷款，这也是一般企业最期望得到的结果。除此之外，私营企业还可以借助金融机构发行债券，向社会直接筹资。当然，这种活动必需具备一定的前提，符合国家的相关法律法规，对大多数私营企业而言是可望而不可及的事情。
4。私营企业与个人。私营企业如何从个人手中筹资呢？方法是多样化的。比如对于中小型私营企业而言，从新伙伴那里筹集资金，使其入股算是一个好办法。有的私营企业老板在资金短缺时向亲戚朋友借钱，所谓〃一个好汉三个帮〃，亲戚朋友们也会拉上一把。有的私营企业鼓励职工入股，或向职工集资，这些方法很多企业都曾采用过。这种方式筹资的优点就是手绪简便，资金到位及时；缺点是资金数量往往很少，并且会受到较多干涉。当然，向私人筹资的最高形式就是发行股票了，但这对私营企业本身的要求较高。
5。私营企业与企业企业之间。我国法律一般不允许企业之间直接发生借贷关系，私营公司与其它企业企业之间的筹资关系主要表现为商业信用。甲企业购买乙企业的商品120万元，30日内付款，对甲企业而言，相当于获得120万元，30天的无息贷款，如果乙企业为了督促甲企业早日付款而给出1／10 2／20 n／30的条件，对甲企业而言，将是一种更高层次的优惠。这个例子在前面我们曾经举到过。有兴趣的读者可以看一看甲企业倒底获得多少优惠。这笔优惠对乙企业而言则相当于间接的贷出一笔款子。
企业与企业之间还有一种更为微妙的筹资行为……融资租赁。如果甲企业从融资租赁公司租入一台设备，租期10年，每年支付120万元的租赁费，期满后设备归甲企业所有。对甲企业而言相当于分期付款购买设备。如果甲企业现在就将设备购入，可能要一次支付1000万元资金，直接影响企业的现金流，而每年支付120万对资金的占用是很小的，企业获得了发展所需较充裕的资金，同时也获得了设备。
6。私营企业与『政府』。我国『政府』直接对私营企业进行补贴的情况是很少的。但『政府』对于一些行业提供了一定的优惠政策，如对农业的优惠，在这一领域的私营企业可以提出申请，如果因此获得一笔低息贷款，在某种程度上也减轻了私营企业的利息负担。欧美一些国家与我国制度不同，由于经济是以私营为主，因此『政府』对私营企业会有直接的帮助。但这种情况与我国的可比『性』很低。
7。私营企业与社会组织。有时私企业可以从一些社会组织那里获得资金，这种情况在中国较少，社会组织的资金一般存入银行或购买国债，但在外国还是很多的。有些社会公益『性』组织获得一定资金但又产生闲置，于是会委托资产管理企业代为理财，使私人企业从中获取资金成为可能。
8。私营企业与国外机构。国内说了一圈又转到了国外。私营企业也可以利用外资来发展自己的企业。如在海外市场融资、出口信贷，合资等等，形式是多种多样的。
私营企业集资还可以与几个部门同时发生联系。如杠杆融资租赁，甲企业向乙融资租赁企业租入设备，而乙企业本身购买设备资金不够，会联合丙银行一块完成该项目，这时甲、乙、丙同时发生联系，丙出70％，乙出30％购买设备，甲支付的租金按合同规定由乙、丙进行分配。再比如甲接受一笔风险投资资金，甲在二板市场上市等等，这些行为都同时要与多个部门发生联系。
由以上分析，我们看到私营企业的筹资空间还是广阔的，筹资前景还是令人乐观的。私营企业在筹资过程中，充分抓住自己身边可能的条件，设计好一份完善的筹资计划，对每一条可能的筹资渠道进行分析整理才是极为重要的。有的企业家将企业筹资比作一门艺术，这话不无道理。
三、私营企业怎样有效利用风险投资资金
近年〃风险投资〃闹的很火，大江南北一时间人们都在谈论〃风险投资〃。一些中小私营企业引入风险投资的资金后，也实实在在风光了一回。但是对于大多数私营企业而言，风险投资还是个陌生的字眼，更谈不上积极主动的去利用这一融资渠道了。下面我们向你简要介绍一下风险投资及如何更有效的利用风险投资的资金。
风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴企业的一种资本。它通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。
1。风险投资人
风险投资人大体可以分为下四类：
（1）风险投资资本家。
他们是向其它企业家投资的企业家，与其它风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。
（2）风险投资企业
风险投资企业的种类有很多种，但是大部分企业通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。
（3）产业附属投资企业
这类投资企业往往是一些非金融『性』实业企业下属的独立风险投资机构，他们代表母企业的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资企业也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。
（4）天使投资人
这类投资人通常投资于非常年轻的企业并帮助这些企业迅速启动。在风险投资领域，〃天使投资人〃这个词指的是第一批投资人，这些投资人在企业产品和业务成型之前就把资金投入进来。
2。投资目的
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，也不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（ipo）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
3。投资期限
风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将所投资撤出，以实现资本增值。风险资本从投入到撤出投资所间隔的时间称为风险投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7～10年内进入成熟期，而后续投资大多只是几年的期限。
4。投资对象
风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件业的占27％；其次是医疗保健产业，占17％；再次是通信产业，占14％；生物科技产业占10％o
5。投资方式
从投资『性』质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种方式，风险投资人一般都附带提供增值服务。
风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次『性』投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不愿再提供后续资金支持。
一个投资项目真正能够得到风险投资支持的概率可以说是百分之一。风险投资项目在通过初步筛选后，风险投资人即或亲自或委托投资顾问企业开始对这1％左右的项目开展尽职调查，即认真细致地对企业现状、成功前景及其经营团体开展调查，详细研究和考察产品市场、人员素质以及经济核算（核实和确定每一个数字）等。经营团队素质构成了投资决策的首选依据，其次是产品市场增长和投资回报率。据美国风险投资俱乐部月报的资料表明，下述为进行风险投资决策首先应考虑的因素：
（1）企业家自身具有支撑期持续奋斗的禀赋；
（2）企业家非常熟悉本企业的目标市场；
（3）在5…10年内至少能获得10倍的回报；
（4）企业家的背景证明其具有很强的领导能力；
（5）对风险的评估和反应良好；
（6）投资具有流动『性』；
（7）可观的市场增长前景；
（8）与风险企业有关的历史记录良好；
（9）对企业的表述清楚明了；
（10）具有财产保全措施。
经营者的管理能力，产品、服务或技术的独特『性』，产品市场的大小、退出风险构成了决策评价指标体系的主要组成部分。
6。风险投资一般有以下几个『操』作步骤
（1）融资项目的收集与筛选；
（2）尽职调查；
（3）投资决策；
（4）与被投资企业谈判投资协议，即交易结构设计；
（5）签署风险投资协议；
（6）投资进入，运作资本以求利润最大化；
7。如何获得风险投资资金
私营企业如何获得风险投资呢？以下提出几点建议。
（1）对于那些风险投资者对项目有初步的印象并探讨投资意向的融资企业，如果他对您感兴趣，一定会主动上门了解，所以渴望融资的企业从一开始就应该判断自己是否有机会，不要过分急于求成。
（2）在进一步接触过程中，风险投资者会引导您提供资源让他了解企业的实质，您一定要将自己最具优势的部分作成提纲式的材料让他有一个初步的全面把握。这也是投、融、资双方做事风格的第一次相互感觉。应注意，融资方日常工作中的一些细节甚至会影响投资方的决策。
（3）当风险投资者有了充分把握后，他会要求您呈交一份商业计划书。商业计划书实际上就是在纸上先把项目完整地做一遍。商业计划书若能够证明您有能力，风险投资就会考虑您。
（4）商业计划书获得通过后，就进入了面对面谈判的阶段，以达到对所有细节的共识。融资是一个极为复杂的过程，最后的阶段往往离成功最近，但也是最容易谈崩的时候。在这个关键的时刻，融资企业一定要摆正自己的位置，不能为争取投资而失去原则。既然风险投资者选择了您，您就是有价值的，他必须承认您以往的付出，如何确定对企业有效的市盈率是非常关键的问题。投、融资双方绝不是施舍与被施舍的关系，而是双赢的关系。
中小企业在融资过程中也不能过分强调自我保护，民营企业对股权看得很重，因为这是他们安身立命的东西，愿意自己的企业自己做。而风险投资对企业而言全面介入，企业将受到董事会的真正制约。但为了真正的发展，对于渴望引进风险投资的企业来说，不能过于在股权上计较多少，因为事成之前就商讨分利是没有意义的，最重要的是认识到风险投资家的资金能带来企业的腾飞。
8。风险投资资金中的不利因素
（1）风险投资是为了弥补传统资本市场上新兴部门难以获得资金支持的融资缺陷而产生的。追逐暴利是风险资本的最初和原始动力。对投资内容的知识和科学含量的把握则是退而求其次的事情。
（2）风险投资的投资风险高，筹资成本高，回报却不理想，故通过明确的合约设计，将权利和义务明确化和制度化来规避风险。
（3）风险投资者的趋利和短期『性』不仅使其对技术创新的促进作用产生局限，而且也加重了被投资企业的负担。
（4）风险资本是一种生产『性』资本而不是虚拟资本，资金撤出一定要有二板市场。
要知道风险投资是指〃由专业投资者作出的长期风险『性』投资，这种投资不同于一般债务投资，它的着眼点并不在利息和红利，而是寄希望于最终资本得来获取丰厚的回报。〃风险投资与创业投资是不同的：
许多人都认为，风险投资是对人和思想进行投资，或者说是对〃点子〃进行投资，但实际上，风险投资者从利润出发，对有竞争力有和潜力的行业进行投资，这才是风险资本的原则。
风险投资的行业，其筹资成本非常高，而回报率却不尽人意。与大多数人的想像截然相反，风险投资在为基础『性』的创新筹资方面，仅仅起到了较小的作用。在美国，仅有6％的风险投资投入了高新技术产业；从基金总量上看，只有10％的风险投资用于科研开发领域，仅为10亿美左右，相对于『政府』投资630万美元和企业投资1130亿美元而言，风险投资所起的作用并不算大，甚至私人对技术创新的资助200亿美元也远大于风险投资的金额。造成这种情况的原因，是风险投资的趋利『性』和短期『性』。风险投资并不做长期投资，它往往只是通过企业的资产负债表项目和基础设施进行投资，将其重新包装后，出售给其它企业或直接上市。
私营企业利用风险投资资金，就要结合自身发展的实际情况，盲目引进对企业的发展没有好处。如果能在经营中充分发挥风险投资资金的作用，对企业发展将会起极大的促进作用。
四、企业的短期筹资战略与长期筹资战略
1。企业的短期筹资战略
企业短期筹资通常是指资金使用期限为一年或者一年以内的筹资。企业短期筹资是为了满足企业生产经营活动中的季节『性』资金需要，或流动资产的资金需要。常见的企业短期筹资资金来源主要有商业信用、代收融资、商业票据、商业银行短期贷款，以及企业内部筹资等。
（1）商业信用
商业信用是企业在商品交易中以延期付款或预收货款等形式而相互提供的信用。商业信用是由商品交换中商品与货币在时间和空间上的分离而产生的一种债权和债务关系，是企业短期筹资中常用的一种重要的资金来源。一般地，商业信用只能在有商品交换关系的企业之间发生。商业信用提供的资金都是短期奖金，其信用数额与资金使用方向均有较大的局限『性』。
对于筹资企业来说，采用商业信用筹资具有许多优点。首先，商业信用的使用手续比较简便，获得资金较为容易。其次，提供商业信用的企业对筹资企业的附加条件较少。第三，利用商业信用比较机动灵活。最后，将商业信用与其他筹资方式相结合，有利于企业降低平均资金成本率。在企业的筹资实践中，一般主要是采用赊购与预收货款这两种商业信用工具。
1赊购。赊购是一种最典型、最普遍的商业信用短期筹资形式。在这种形式下，买方在购买货物之后并不立即支付货款，而是在一定时间之后支付。因此赊购是由卖方提供食用、买方得到信用。
根据卖方提供的赊销条件的不同，赊购可分为无现金折扣付款期与有现金折扣付款期这两种形式。
无现金折扣付款期是指卖方规定了买方支付货款的时间，如〃n/30〃表示发货票货款金额必须在30天之内支付。如果买方总是在发货票日期之后若干天内、但是不超过30天支付货款，商业信用就成为了企业的一种筹资来源。企业利用商业信用购买商品越多，就等于得到的借款越多。如果买方企业付款期超过了发货票规定的30天的期限，就出现了所谓的〃延展〃，买方企业通常要按合同规定向卖方企业支付一定的利息。可见，延展不仅加大了筹资成本，还会降低企业的资信水平，通常是不可取的。
有现金折扣付款期是指卖方企业向买方企业提供信用时，还提供了现金折扣条件，目的是为了减少商业信用，促使买方企业尽早偿付货款，加快资金周转。例如，卖方在发票上标明〃n/20，n/30〃，意思是买方如果在10天之内付清货款，可以得到2％的现金折扣；全部货款必须在30天之内付清。如果付款期超过了30天，买方企业则必须支付超期利息。在这种情况下，买方企业既可选择在30天之内付清货款，以享受将近30天的商业信用，也可以选择在10天之内付清货款，享受2％的现金折扣。值得注意的是，与30天的商业信用相比较，2％的现金折扣的实际价值要比这个数字表面上意义重要得多。如果买方选择30天内付清款，那么，多占用20天的货款，就失去了2％的现金折扣。换言之，20天的商业信用筹资的资金成本为2％。以一年360天计，买方企业用商业信用筹资的年资金成本率为2％x（360/20）一36％。因此，选择在10天之内付清货款是较为明智的做法。
2预收货款。与赊购相反，预收货款是卖方企业按照合同规定在未付出商品之前向买方企业预先收取部分或全部货物的价款。这是由卖方企业利用商业信用筹集资金的一种形式。一般在某些生产周期长、售价高的商品交易中常常采用这种商业信用形式。预收货款显然对卖方企业有利。因此，当市场竞争激烈时，�
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