公司不教,但你要懂的财务常识-第23部分

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效益下降。

（4）提高质量，降低成本

它是假定企业的生产经营（或服务）规模不变，企业通过投资提高产品（或服务）质量，降低单位成本而取得效益。一般是通过更换旧设备，采用先进的设备和技术来实现。由于这种投资的不会扩大业务规模，也称这种投资为重置型投资。

（5）应对经营风险

企业生产经营的许多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素影响，具有很大的不确定性。经营风险就是指因生产经营方面的原因给企业盈利水平带来的不确定性。企业可以通过投资来应对经营风险。应对经营风险的投资主要有以下类型：一是通过多角化投资实现风险分散，它可以使经营失败的项目受到经营成功项目的弥补。二是通过风险控制以降低风险，降低风险的投资不仅体现在多个投资项目上，而且，也体现在一个独立的投资项目中，即所投入的资金必须有一部分是用于防范经营风险的。

（6）承担社会义务

所谓承担社会义务是指企业投资的结果是非收入性的，是一种为社会服务的义务性投资，如工业安全和环境保护等方面的投资。承担社会义务的投资表面上看是非收入性的，但是，从长期来看，会直接影响企业的社会形象，进而影响企业的生产经营活动。

2．投放时机的选择性

投资并不是随便进行的，只有客观上存在投资的有利条件时，投资时机才能真正到来。

3．投资回收的时限性

任何投资都必须收回，由于资金时间价值的客观存在，投资不仅要收回，而且要及时收回并有收益。

4．投资收益的不确定性

投资收益是在未来才能获得的，最终收益多少，事先难以准确把握。正由于投资收益的这种不稳定性，使投资存在一定的风险。

接下来，我们来看企业投资一般要考虑的因素：

1、投资收益

在投资中考虑投资收益，要求在投资方案的选择上必须以投资收益的大小采取舍，要以投资收益具有确定性的方案为选择对象，要分析影响投资收益的因素，并针对这些因素及其对投资方案作用的方向、程度，寻求提高投资收益有效途径。

2、投资风险

表现为未来收益和增值的不确定性。诱发投资风险的主要因素有政治因素、经济因素、技术因素、自然因素和企业自身的因素，各种因素往往结合在一起共同发生影响。在投资中考虑投资风险意味着必须权衡风险与收益的关系，充分合理预测投资风险，防止和减少投资风险给企业带来损失的可能性，并提出合理规避投资风险的策略，以便将实施投资的风险降至最低程度。

3、投资弹性

涉及两个方面：一是规模弹性，即投资企业必须根据自身资金的可供能力和市场供求状况，调整投资规模，或者收缩或者扩张；二是结构弹性，即投资企业必须根据市场的变化，及时调整投资结构，主要是调整现存投资结构，这种调整只有在投资结构具有弹性的情况下才能进行。

4、投资管理和经营控制能力

对外投资管理与对内投资管理比较，涉及因素多、关系复杂、管理难度大。比如，股票投资就需要有扎实的证券知识和较强的证券运作技能。所以，对外投资要有相应的业务知识、法律知识、管理技能、市场运作经验为基础。在许多情况下，通过投资获得其它企业的部分或全部的经营控制权，以服务于本企业的经营目标，这就应该认真考虑用多大的投资额才能拥有必要的经营控制权，取得控制权后，如何实现其权利等问题。

5、筹资能力

企业对外投资是将企业的资金在一定时间内让渡给其它企业。这种让渡必须以不影响本企业生产经营所需资金正常周转为前提。如果企业资金短缺，尚不能维持正常生产，筹资能力又较弱，对外投资必将受到极大限制。对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资金。

6、投资环境

市场经济条件下的投资环境具有构成复杂、变化较快等特点。这就要求财务管理人员在投资决策分析时，必须熟知投资环境的要素、性质，认清投资环境的特点，预知投资环境的发展变化，重视投资环境的影响作用，不断增强对投资环境的适应能力、应变能力和利用能力，根据投资环境的发展变化，采取相应的投资策略。

企业可选择的投资方式有哪些？

为了加强投资管理，提高投资效益，必须对投资进行科学的分类，以分清投资的性质。本节我们就来看企业可选择的投资方式有哪些。

一般而言，企业投资可作不同分类：

首先，按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资和间接投资

直接投资是指把资金投放于生产经营环节中，以期获取利益的投资。在非金融性企业中，直接投资所占比重较大。间接投资又称证券投资，是指把资金投放于证券等金融性资产，以期获愿股利或利息收入的投资。随着我国证券市场的完善和多渠道筹资的形成，企业的间接投资会越来越广泛。

其次，按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资

短期投资是指准备在一年以内收回的投资，主要指对现金应收账款、存货、短期有价证券等的投资。长期投资是指一年以上才能收回的投资，主要指对房屋、建筑物、机器、设备等能够形成生产能力物质技术基础的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资。一般而言，长期投资风险高于短期投资，与此对应，长期投资收益通常高于短期投资。

长期投资中是一种以特定项目为对象，直接与新建或更新改造项目有关的长期投资行为，且投资所占比重较大，建设周期较长，所以称为项目投资。

再次，按投资的方向和范围，可分为对内投资和对外投资

对内投资是指把资金投放在企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。对外投资是指企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其它单位的投资。从理论上讲，对内投资的风险要低于对外投资，对外投资的收益应高于对内投资，随着市场经济的发展，企业对外投资机会越来越多。

证券投资的收益与风险是什么？

我们不止一次提到，收益往往是与风险并存的。那么，证券投资的收益与风险是什么呢？我们一起来看下面的内容。

证券投资即有价证券投资（Quoted　securities　investment），是狭义的投资，是指企业或个人用积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。对金融机构而言则是指以有价证券为经营对象的业务，证券投资对象主要是政府债券、企业债券和股票的发行和购买。

首先，我们来了解证券投资风险及其相关的知识点：

证券投资风险……未来收益状况的不确定性，即发生盈利和亏损的可能性。

投资风险……系统风险：社会政治、宏观经济情况的变化等对着整个证券市场的影响和冲击具有不可抗拒性和不可分散性

其次，我们来了解非系统风险，指个别原因对个别证券的影响和冲击。

按影响范围分：整体性投资风险（货币购买力风险、利率风险、经济波动风险、经济政策风险、政治风险、市场技术风险）

局部性风险（信用风险、局部价格投资风险等）

最后要了解的是证券投资的收益：

1、投资收益的构成

所得利得：根据证券发行者经营的成果定期取得的收益，如债券利息、股息。

资本利得：在证券流通市场上通过买卖证券所实现的差价收益。

2、几个与其相关的名词

票面收益：按票面表明的收益率计算出的收益额

当期收益率：债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率。

持有期收益率：是持有债券一段时间后出现增值后的收益，等于持有期内实际收益额与债券买进价格的比率。

需要了解的股票术语有哪些？

想要更好地了解股票，我们必须首先了解一些股票术语。这些就是本节所要介绍的内容。

所谓股票术语就是在股市用来表达各种量能关系的特殊语言。

常见股票术语如下：

股份　Shares

股份代表对公司的部分拥有权，分为普通股、优先股、未完全兑付的股权。

A股　A　Share

A股是我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。A股市场于1990年成立。

B股　B　Share

B股是中国大陆公司发行的人民币特种股票，在国内证券交易所上市，以外币交易。B股场于1992年建立，2001年2月19日前，仅限外国投资者买卖。2001年２月19日后，B股市场对国内投资者开放。

保证金　Margin

在证券市场融资购买证券时，投资者所需缴纳的自备款。

贝塔　Beta

贝塔一项用以衡量一种股票价格的变动与整个股票市场整体变动的相关性的指标。

承销商　Underwriter

承销商向公司担保所筹集资金会及时到位，不足部分由承销商负担。

初次公开发行　Initial　Public　Offering

指私人公司首次在公开市场发行股票从而成为公众公司的行为。首次公开发行目的是为快速成长的新公司筹集生产经营所需资本。首次发行的股票一般由一家或数家投资银行购入，然后，由其分销给广大投资者。

除权　Ex……rights

除权报价的股票赋予出售者保留分享公司新发股票的权利。

除息　Ex……dividend

除息出售的股票赋予出售者保留即期红利的权利。

创业板市场　Growth　Enterprise　Market

也称二板市场，是上市标准较低、为中小创新公司融资的股票市场。

重组　Reconstruction

包括股份分拆、合并、资本缩减（部分偿还）以及名称改变。

到期日　Expiry，　expiry　date，　expiration

所有未行权期权或权证的期满日。

到期收益率　Yield　to　Maturity

考虑基于面值的价格折扣或者价格升溢时，债券的到期收益率。如果债券以折扣价格出售，该收益率大于当前收益率；如果债券以升溢价格出售，该收益率小于当前收益率。

低押债券　Mortgage　Bond

指公司以设备、财产或其它不动产作为抵押权所担保发行的债券。抵押品的价值不一定等于债券的价值。

断路器　Circuit　Breakers

当市场下跌达到一定幅度时，证券及商品交易所采取的暂停股票和股指期货交易的措施，下跌幅度通常是依据特定一段时间内下降的百分比。例如，根据纽约证券交易所在1998年春季引入的新断路器，在道琼斯工业平均指数下跌10％、20％和30％时，股票交易暂停。纽约证券交易所在1月、４月、7月和10月的第一天对规定的下降点数水平进行季度调整。断路器最早是在1987年　“黑色星期一”后采用的，1989年市场暴跌后又进行了修订。断路器的规定经常变化，但通常都包括暂停交易和对股指期货交易的价格变动限制。断路器的目的是通过重新平衡买卖订单来防止市场急剧下跌。

对冲基金　Hedge　fund

此类基金有别于共同基金，被富有的个人和机构用于实施进取型策略，包括卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易和衍生品交易。法律规定每个对冲基金的投资者应少于100人，因此一般情况下，对冲基金的最小交易额限定为100万美元。

二级市场　Secondary　market

二级市场是股票或债券的交易场所。多数证券的交易活动都在二级市场进行

法人股　Legal　person　shares

指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非流通股权部分投资所形成的股份。

分拆　Spin　Off

指公司通过发行新公司的股票，将公司分支机构或部门从公司中拆离出去的行为。母公司股东按原来持股数量比例获得新公司的股票，总价值基本不变。

分散化投资　Diversification

将资金同时投资于不同类型证券和不同领域公司股票的行为。

封闭式基金　Close－end　fund

基金的一种，发行的基金单位数目是固定的，通常在证券交易所挂牌交易。与开放式基金不同的是，封闭式基金不持续地创造和赎回基金单位。人们通常认为封闭式基金经理对利润的追逐动力不如开放式基金经理（因为开放式基金经理必须吸引和留住基金投资者），所以封闭式基金通常是按净资产值的一个折扣进行交易。

公司行为　Corporate　action

公司行为是由公司实体实施的措施，其目的是赋予公司某类证券的持有者以某种资格，例如优惠认股权分配、红利分配、股息和其它报酬支付、或回购计划中的出价。

公司治理　Corporate　governance

描述权利与责任在公司各参与方之间，特别是管理层和股东之间分配方式的术语。

共同基金　Mutual　Fund

共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。

股票交易所　Stock　Exchange

一个有组织的进行证券交易的场所，会员经纪商在证券交易所为机构投资者和个人投资者的报单交易提供集中的供求方面的撮合。

股票认购权发行　Rights　issue

公司股东购买该公司新股份的优先权利，购买价格通常低于市场价格。

股权　Equities

在股票市场的范畴内，股权与股票是同义词，它们有别于公债和债券等债务性证券，都表示对一家公司的部分所有权。在工商业领域，股权表示有关方对工商实体财产的全部权益，贷款人和债权人拥有“特别股权”，而所有人拥有“剩余部分”的股权。

股权收益　Return　on　equity

在进行股权投资分析时，需要计算公司对股东的股权回报。股东的股权通常不包括无形资产（如公司信誉），计算股东权益时要在总资产中减去总负债和无形资产部分。股权收益=（税后利润/股东权益）*100％。

股息率　Dividend　yield

以占股票最后销售价格的百分数表示的年度股息，该指标是投资收益率的简化形式。

固定资产　Fixed　assets

不易转化为现金的资产，如住宅、退休金等。

关联公司　Related　pany

通过分支机构的股权来控制一家公司和被一家公司控制的公司。

关联公司　Associated　pany

如果在两家公司之间存在某种类型的安排，则可以称这家公司与另一家有关联。当一家公司持有另一家的股份时，它们也可以被称为关联公司。

柜台市场　Over……The……Counter/OTC

指在证券交易所以外进行证券交易的广泛市场。柜台市场证券公司大多通过电话联系而完成交易，在交易中一般充当做市商或经纪人的角色。

国际证监会组织　IOSCO

是国际间各证券管理机构所组成的国际合作组织。其宗旨是：通过交流信息，促进全球证券市场的健康发展；各成员组织协同制定共同的准则，建立国际证券业的有效监管机制，以保证证券市场的公正有效；共同遏制跨国不法交易，促进交易安全。

国有股　State　share

指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。国有股不能在股市交易。

H股　H　share

在香港交易所上市的中国大陆公司。

合并　Merger

指两家或两家以上公司整合成为一个单独的经济体。

红筹股　Red　chips

在香港注册、上市并由大陆控股的中资公司。

红股　Bonus　shares/bonus　issue

公司向现有股东发行的免费的额外股票，通常按照事先制定的比例按股东持有股份数发行。

红利　Dividend

股东所获得的公司部分净利润分配。通常，红利表示为每股一定金额数

互换交易　Swap

根据一定条款，在一定时间，参与者在支付方式方面的交换。最普通的交换方式是利率互换，参与者一方同意支付一个固定的利率以换取对方一种可调整的利率支付方式。

换手率　Turnover　Rate

以百分比衡量的一年内股票的成交量占股票总数的比例。以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率。

回购　Buyback

公司将自己发行的股票或债券购回。回购的目的包括利用闲置现金，提高每股盈利，提高对公司的内部控制，获得股票以便用于员工股票期权计划或退休金计划。在这种情况下，也被称为公司回购。

会员　Member

是指经国家有权部门批准设立、具有法人资格、依法可从事证券交易及相关业务并取得上海、深圳证券交易所会籍的境内证券经营机构。

基本面分析　Fundamental　analysis

股票价值的基本面分析要素涉及所分析企业的销售、收益和资产。行业和公司的基本面分析要素包括销售、资产、收益、产品或服务、市场和管理。对于宏观经济的基本面研究，则包括国民生产总值、利率、失业、存货、储蓄等内容。

基金资产净值　　asset　value　（NAV）　of　fund

投资基金资产净值指的是基金投资组合资产的总市值减去基金的总负债以及其它成本费用后的净值。

基准风险/基本风险　Basis　risk

在期货交易中，基准风险指的是因为期货合约的价格变动与合约的基础金融工具或商品的价格变动不能保持完全一致而带来的风险。

集合竞价　Call　auction

指通过收集订单，然后在特定时间按单一价格执行订单的交易形式。

技术分析　Technical　analysis

技术分析（或图表分析）指针对市场价格行为的行情预测分析。技术分析主要研究市场（或股票）的供求关系。技术分析师通过对价格的运动规律、成交量、变化模式等的研究，并以图线的形式反映这些指标的运动特征，来试图估计当前市场行为的可能效果或者某证券的未来供求状况。

交易所交易基金　Exchange　Traded　Fund/ETF

在交易所上市交易的开放式投资基金，它兼具股票和管理基金的某些特征。

较现值不利　Out……of……the……money

指买入期权的执行价格高于基础证券的现时价格，或卖出期权的执行价格低于基础证券的现时价格。就执行而言对买方是不利的情况。

较现值有利　In……the……money

指当买入选择权的执行价格低于基础证券的现时市场价格，或卖出选择权的执行价格高于基础证券的现时价格，期权就处于较现值有利状态。期权的内在价格等于较现值有利额。

接管收购　Takeover

当公司或个人希望取得某公司的控制权时，会向公司股东开出一个每股的价码。通常这种出价会附带有一个开价有效条件，规定接管的最小股份数量和一个特定的时期。

金边债券　Gilt……Edged　Bond

由蓝筹股公司发行的高等级债券，因投资者对其利息支付有充分信心得名。

金融期货　Financial　Futures

以金融工具为基础的期货合约。在美国，基础金融工具包括美国政府债券、大额可转让定期存单和其它与利息有关的证券发行、货币和股票市场指数。

经济增加值　Economic　value　added/EVA

对一家公司而言，经济增加值等于税后收益减资本金的机会成本。该指标主要用于衡量一家公司在给定的时期内价值增加的多少。

基本面分析　Fundamental　analysis

股票价值的基本面分析要素涉及所分析企业的销售、收益和资产。行业和公司的基本面分析要素包括销售、资产、收益、产品或服务、市场和管理。对于宏观经济的基本面研究，则包括国民生产总值、利率、失业、存货、储蓄等内容。

基金资产净值　　asset　value　（NAV）　of　fund

投资基金资产净值指的是基金投资组合资产的总市值减去基金的总负债以及其它成本费用后的净值。

基准风险/基本风险　Basis　risk

在期货交易中，基准风险指的是因为期货合约的价格变动与合约的基础金融工具或商品的价格变动不能保持完全一致而带来的风险。

集合竞价　Call　auction

指通过收集订单，然后在特定时间按单一价格执行订单的交易形式。

价差　Spread

某证券当前的买入与卖出价之间的价格差异。

较现值不利　Out……of……the……money

指买入期权的执行价格高于基础证券的现时价格，或卖出期权的执行